公司业绩与项目情况 - 2016年年报净利润增长约35% [2] - 2016年共有150个项目，除10 - 20亿的EPC外，近200亿是PPP合同，较2015年的90亿合同增长一倍 [2] - 久安并表后收入60亿，利润5.6亿，2016年全年收入89亿，减去久安并表收入后剩余28亿 [4] 污水处理业务情况 - 进入运行阶段的EPC、BOT、PPP项目污水处理水平达2000万吨/天，其中污水占比90%，自来水不到10% [2][4] - 全国MBR水处理量占比接近10%，膜技术领先可能超10%，估算国家污水处理量约2亿吨/日，农村污水CWT处理量约300万吨/日 [4] 公司技术与发展战略 - 公司核心业务毛利率未大幅降低，膜市场占有率较高，走技术创新为主的路 [2][3] - MBR + DF技术能将劣V类生活污水处理成地表Ⅱ类、Ⅲ类水，回收利用率近80% [3] - 希望从to G模式发展到to B或to C模式，补齐短板 [3][4] 成本与毛利率情况 - 毛利率下降原因：增值税影响，工程增值税从3.3%变为11%或17%；环保项目内容增多，综合技术解决方案有起伏 [5] - 营业成本增长原因：国家成本上升；营改增使工程类企业成本上升；与政府做事风格和业务进度有关 [6] 膜业务相关情况 - 膜寿命平均5 - 8年，2018、2019年可能进入大规模换膜期，换膜项目逐年增长 [5] - 膜生产研发方面，MBR膜能长期稳定运行的世界上有三家，公司膜与GE、日本三菱指标性能相近，价格低20% - 30% [9] - 纳滤线产量一年达150万平米，净水器上使用约80 - 100万平方米 [9] 合作与运营收益情况 - 与云南水务有协同效应，帮其建膜厂，云南水务发展较快，去年利润3.8亿 [9] - 2017年运营利润有望提高到1亿以上（不包括合资项目） [9] 业务模式回报率情况 - 污水处理PPP模式后期运营靠污水处理收费，招标回报率一般6%、7%，运营一年后可与政府重新调价 [11]