经营情况 - 前三季度杭州受 G20 影响、三亚受当地旅游大环境及基数大因素影响增速慢，丽江和九寨保持高速增长，全年业绩在预期内，六间房表现优异 [2] - 今年 G20 对宋城影响比想象大，城市品牌提升后长期利好 [2] - 三亚项目今年下滑受整体市场大环境影响，仍保持两位数增长，在三亚各旅游项目增幅中排名第一 [3] - 六间房三季度业绩增长约 67%，平均活跃用户约 4500 万，主播数达 15 万 [6] 未来增长预期 杭州景区 - 团散结构持续优化，今年散客收入超团客，客单价提升将驱动增长 [3] - 通过推出时尚活动吸引年轻人，游客结构改善，打开多年龄层次消费市场 [3] - 公园和演艺常演常新，不断更新提升吸引力 [3] 三亚项目 - 明年业绩会继续增长，但增长程度较难预估，未来有很大发展空间 [3] 丽江和九寨 - 线下业务业绩增长来自票价、客流和团散结构，通过多种方式吸引散客、扩大客流，今年宋城旅游售票网站销售额将近 3 亿 [3] - 公司一般两到三年票价提升，主要是和旅行社结算价，提价次年旅行社合作会回暖 [3] 项目情况 宁乡项目 - 收入 2.6 亿，根据景区工程建设进度和运营情况逐步确认，大部分在明后年确认，今年四季度结算较少 [3] 上海项目 - 有千古情系列和城市演艺产品，毛利率与其他项目基本持平，成本可把控 [5] - 目标人群为外地游客和上海年轻人，产品更潮流、年轻化，明年先在杭州片区试水打造偏城市演艺项目 [6] - 大剧院 3000 多座，另一剧院 800 - 1000 座，还有浸没式演出剧院，演出场次随市场成熟会提升 [7] 张家界和桂林项目 - 今年受政府换届影响，目前进展顺利，年底拿地，明年开工建设，规划设计和剧本策划准备就绪，预期 2018 年开业，明年轻资产输出贡献较好 [7] 业务模式 自建项目 - 按过去标准，选择一线目的地、有好旅游资源的国内外城市布局 [4] 轻资产输出 - 选址不严格，二三四线城市均可，打造精品，控制节奏，计划一年签约 2 - 3 个 [4][7] - 市场容量大，各地政府和大型公司关注文化旅游投入，旅游演艺火，收到很多合作邀约 [4] 研发与产品迭代 - 演出研发分内部和外部，核心是内部对当地文化历史理解，由黄总带队，未来或引入外部团队 [5] - 宋城到新地方结合当地文化编创新产品，一月小改、一年大改升级表现手法，异地新产品提升老项目质量 [5] 政策与平台影响 - 广电总局监管政策对六间房是利好，引导行业规范健康发展 [5] - 六间房从 PC 端转移动端，石榴直播强化移动端，双平台运营未大幅提升成本，移动端用户增加会带来收入增加 [5][6] 战略布局 国际化战略 - 首个海外项目选址慎重，偏好发达国家和欧美市场，打开后加快东南亚布局，自建和收并购并行 [6] 六大战略 - 演艺宋城、旅游宋城、国际化宋城由黄导牵头，支撑核心业务；网红宋城、IP 宋城、科技宋城由张总参与较多，涉及新兴业态 [6]