行业情况 - 国内膳食营养补充剂行业处于成长阶段，对比海外成熟市场，在人均消费额、整体渗透率和长期服用习惯人群占比等方面有较大成长空间，且受益人口老龄化趋势；从监管环境、行业法规体系构建、从业相关方发展情况和合规性等角度有较大提升空间 [2] - 2021年汤臣倍健在中国维生素与膳食补充剂行业的市场份额为10.3%，稳居第一位 [2] 营收承压原因 - 2021年7月公司启动线下销售变革和线上线下一体化经营相关变革，短期带来压力和挑战；今年疫情反复，各地防控力度大，影响线下门店动销和线上物流 [3] 药店渠道情况 - 公司与零售药店紧密合作，2017年提出大单品战略，丰富大单品矩阵，加大品牌投入，联动经销商、药店打造成熟动销模式和终端服务体系，2021年7月组建“千人营养天团”动销服务团队；公司认为药店渠道有较好发展前景，国内行业药店渠道占比偏低，未来有提升空间，药店具有便利性和专业性，处方外流带来客流增量 [3] - 疫情爆发以来健力多表现不佳，增速落后主品牌，原因是线下渠道占比相对较高，持续受疫情影响；品类相对单一，储备产品尚未获取保健食品批文 [3] Life - Space品牌情况 - 公司持续看好益生菌补充剂赛道，今年一季度益生菌跻身阿里平台行业细分品类前三；今年重点聚焦“Life - Space”品牌，LSG澳洲本地市场平稳增长，维持益生菌第一品牌地位，跨境电商渠道销售占比达LSG整体收入的50%以上 [3] - 国内产品依托公司药店渠道渗透能力提升覆盖率和市占率；加大该品牌在国际市场的布局和拓展 [4] 电商渠道应对策略 - 2021年6月之前，公司线上渠道分销比例较高，随着阿里生态和平台结构变化，整体分销下降，影响较大 [4] - 发力点包括产品创新，聚焦细分人群和场景，2021年线上专供品收入占主品牌线上渠道收入的比例超50%；多元化电商平台布局，加大在抖音、快手等新电商渠道的布局；内容创新，注重品牌层面营销和推广；深化线上线下一体化融合，以数字化驱动全链路精细化运作 [4] 收入目标及未来增长发力点 - 疫情影响线上物流和线下零售终端销售，公司较难达成年初设定的20%收入目标，将稳步推进经营计划实现收入增长 [4] - 未来营收增长驱动力包括搭建大单品矩阵并匹配专项资源投入，加快Life - Space全球全渠道扩张；提升复购率和渗透率，推进“用户资产运营”等战略项目；拓展新品牌和新业务，布局OTC药品和功能食品业务 [4] 原材料价格影响 - 今年原材料上涨对成本端有一定压力，内部测算对公司综合毛利率影响不大 [5]