公司业绩情况 - 2019年上半年公司实现营业收入29.70亿元，同比增长36.88%；归属于上市公司股东的净利润8.67亿元，同比增长23.03% [2] - 主品牌“汤臣倍健”主营业务收入同比增长14.44%，关节护理品牌“健力多”同比增长53.71% [2] 品牌相关问题 “汤臣倍健”品牌单二季度增速放缓原因 - 行业大环境：2019年上半年国家整治“保健”行业乱象，长期利于行业健康发展，短期增大市场相关方压力和挑战，且影响将持续 [2] - 公司层面：受电商平台政策变化等因素影响，线上渠道增速放缓，上半年仅个位数增长；国家整治及药品零售行业改革规范使线下渠道经营压力和挑战增大 [3] “健视佳”产品情况 - 目标人群涵盖中老年人及青少年人群，占全国人口的44%左右，未来发展空间大 [3] - 目前稳步扩大试点区域，聚焦中老年人群是基于集中资源投放、渠道布局等考量的产品策略，未来不排除制定新策略 [4] “Life - Space”产品情况 - 决策考量：益生菌补充剂品类增速超越行业平均，是好赛道；公司2018年收购澳洲益生菌品牌“Life - Space”，将其国内产品作为第三个大单品可发挥整合、协同效应 [4] - 2019年上半年终端铺货进展：3月在国内药店、母婴渠道推出相关产品，上半年以铺货和关注动销反馈为主，品牌推广集中在下半年；截至6月末，在药店、母婴渠道的终端铺货网点数均已超过全年计划的50% [4] 行业政策影响 整治行动影响 - 对“保健”市场及膳食营养补充剂行业相关参与方情绪面有短期负面影响，后续对行业及公司的影响有待进一步观察 [3] 药店医保政策趋势 - 医保控费力度趋严趋势不改，对行业及公司影响周期具有不确定性，各地主管部门政策解读及执行存在差异 [3] 渠道情况 各渠道收入占比及增速 - 2019年上半年境内业务，线上渠道收入占比不超过境内营业收入的两成，仅实现个位数增长；线下渠道经营压力和挑战增大，但上半年实现较快增长 [3] 线上渠道与线下渠道经营利润率差异 - 不同销售渠道对公司利润率影响不大 [3] 线上渠道应对措施 - 实施电商品牌化3.0战略，通过加快电商数字化系统建设、推出更多线上专供品、大力发展平台合作、发展其他电商新业态等举措助力增长 [5] 应对线上渠道海外竞品策略 - 主品牌“汤臣倍健”在国内主要电商平台保持领先地位，公司将以高品质、差异化“产品力”为基石，以“品牌力”与“渠道力”为依托，重点建设“服务力”核心竞争力 [5] 费用及业绩影响情况 全年费用投放节奏 - 2019年公司销售费用率指引不超过过往三年峰值，费用在各季度之间投放节奏较上年相对均衡 [3] LSG对公司业绩影响 - 2019年上半年对公司营业收入有一定增厚，但受并购产生的无形资产摊销及财务费用支出等影响，整体业绩贡献为负；2018年合并LSG增加约14亿元无形资产按10年直线法摊销，并购贷款每年产生约2000 - 3000万元财务费用，借款时长5年，公司总体费用短期承压 [4] LSG商誉减值测试 - 公司将在2019年末进行商誉减值测试，由专业评估机构测算，具体方法及关键参数信息查阅《2018年年度报告》“第九节 财务报告”附注部分 [4][5] 天泽信息股票对公司业绩影响 - 对公司中期业绩无影响，新金融工具准则处于过渡期，公司会在本年度结束后根据财政部细则指引做相应会计处理 [5]