分组1：公司业绩情况 - 前三季度收入同增22.87%，利润同增41.48%，扣非后同增30.38%；单三季度收入同增27.11%，利润同增5.74%，扣非后同增12.04% [3] - 三季度营收23.5亿，增长22.87%；归母净利润8.03亿，增长41.48%；扣非归母净利润6.92亿，增长30.38%；经营现金流6.43亿，增长24.05% [3] - 单三季度营收8.64亿，同比增长27.11%；归母净利润2.2亿元，同比增长5.74%；扣非归母2.2亿元，同比增长12.04% [4] 分组2：公司三大战役情况 - 大单品：营销模式高举高打，上半年更换新包装、完成新架构搭建，6月下旬开始广告推广，动销良好，年度能达到100%的增速 [4][5] - 电商品牌化：前三季度增长符合预期，开发线上专供品，使渠道结构更合理 [5] - 健之宝：今年通过发力平台、重铸旗舰店、汤唯代言等措施，前三季度实现很好的增长势头；健乐多跻身运动营养品第一阵营，在膳食营养补充剂增长最快的品类成功布局 [5] 分组3：问答环节要点 - 线上主品牌有60%以上的增长（未拆出线上专供品），健之宝占总体销售收入比约高个位数 [5] - 线上专供产品有独立定价系统，定价根据线上人群消费结构调整 [5] - 1 - 9月健力多增长符合预期，经销商拿货、动销及消费者询问率均上升 [5] - 今年因三大战役加大品牌投放力度，预计全年费用率会有所提升 [5] - 明年费用区间确定，但明确目标稍晚确定 [5] - 美瑞克斯因配方与中国法规契合度问题表现稍弱，自然之宝情况符合预期，健之宝总体发展向好，两产品主要跨境销售，线下依托汤臣批文在药店销售 [6] - 健力多十亿零售额销售目标达成后可能推出下一个大单品，具体推进时间表结合市场状况考量 [6] - 今年乳清粉价格增长30%，公司成本稳定因去年提前锁定价格、有稳定供应商、工厂端精益管理 [6] - 自然之宝线下依托汤臣批文生产销售，销量未明显增长但已达到卡位目的 [6] - 营养家会员体系to C，会员数和复购率良好；营养学院to B，对店员和消费者进行教育 [6] - 公司业绩未来驱动力：外源性是消费升级推动行业发展，内生性未提及完整内容 [6] - 前三季度毛利率提升原因：去年提价因素和成本管控成果 [8] - 坚持高举高打策略不一定导致利润端持续弱于收入端，今年利润端增速可能好于收入端 [8]