调研基本信息 - 调研活动于2014年8月22日10：00 - 12：00在公司一层101会议室进行，由董事会秘书兼副总经理吴梦冰和董事路骏接待，22家机构代表参与，活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] 公司业务情况 北斗业务 - 2014年上半年北斗业务增长快，因公司多年积累且上半年军工项目多，下半年将维持较好趋势 [3] - 上半年北斗收入增多是因好多项目落地，终端芯片模块收入增加 [6] 通导一体化模块 - 上半年持续研发投入，关键技术取得突破，目前处于投入期 [3] 卫星电话业务 - 市场绝大多数为行业用户，目标是替代国外产品，无法预测市场回报率，主要产品形式为芯片和核心模组，也积极参与军用开发和应用 [3] - 市场小、专用性强、分摊成本高，属高价电话，毛利率约60% - 70% [3] 公司优势与产品形式 - 优势是专装，项目较多，专装客户覆盖海陆空天 [3][4] - 北斗导航产品最低级是模组，还有整机 [4] 与同业对比 - 与振芯科技相比，公司重点在北斗二以及细分应用领域形成自身优势 [4] 业务领域与战略 - 战略上暂不做领域划分，尽可能并重，但陆军军工进度快且稳定，空军、二炮、海军进度相对慢 [4] 通装与专装区分 - 采购主体不同，通装相当于公共设备，全军单一集中采购；专装各军兵种自己采购，二者有模糊地带 [4] 成都公司 - 成立目的是进行区域布局，是布局的一个步骤 [4] 军品与民品差异 - 军品审价比民品严格，民品不强制抽检，军品必须100%出厂检验 + 军品抽检，成本高，价格和模式与民品不同 [5] 美国卫星3G（卫星互联网） - 卫星通信走向宽带，手机3G信号发到卫星上，卫星地面终端用户可用互联网，可使原有用户终端升级并吸引互联网用户，属军民两用 [5] 公司财务与激励情况 股权激励计划 - 第一次解锁行权指标为2014年扣非后净利润不低于2100万元，第一次方案因未达指标失败，此次大股东参与起示范作用，看好公司发展，熊总因资金需求近期减持股票，6个月内买卖股票不能反向操作，不适合成为激励对象 [5] - 限制性股票在股东大会通过后30日内授予 [5] 政府补贴 - 上半年有1700万政府补贴，无法预测全年补贴 [6] 净利润预期 - 2014年是北斗拐点，预期净利润2100万，公司将努力实现目标 [6] 行业相关情况 北斗芯片划代 - 民用导航技术无明显升级划代，导航芯片几代目前是厂商自身产品定义，无行业划代 [6] 北斗民用产品竞争点 - 产品基本指标合格后，竞争重点转向应用，单项技术指标作用相对下降 [6]