公司基本信息 - 证券代码 300124，证券简称汇川技术 [1] - 2023 年 10 月 27 日 15:30 - 17:00 举办线上业绩说明会，约 708 人参与 [2] - 接待人员为董事、副总裁、董事会秘书宋君恩先生 [2] 公司战略 三力驱动 - 技术力：向客户提供定制化解决方案能力 [2] - 市场力：坚持分销但贴近客户的营销能力 [2] - 战略力：过去四个发展阶段凸显对战略的洞察 [2] 未来三大战略 - 国际化：海外市场容量是国内市场的三倍，从区域角度打开未来市场空间 [2] - 基于双碳的能源管理：基于 ToB 端客户积累的优势拓展业务，支撑新增长 [2] - 数字化：工业领域数字化即将到来，投入大，智能化、数字化、能源管理结合业务是新空间 [3] 2023 年前三季度经营情况 关键财务数据 - 营业收入：突破 200 亿元，同比增长 24%，原因包括新能源需求旺盛、传统制造业机会多、平台解决方案优势、国产化率提升 [3] - 归母净利润：33.19 亿，同增 7.6%，低于收入增速原因有战略业务投入大、员工薪酬和股权激励费用增加、投资收益和公允价值变动收益减少、某客户信用减值 [3] - 扣非净利润：30 亿，同比增长 12%，非经主要是政府补贴与公允价值变动 [3] - 综合毛利率：35.78%，新能源汽车占比提升有一定影响 [3] - 三费：同比增加 27%，高于收入增长，因员工薪酬与股权激励增长较快 [3] - 研发费用：1 - 9 月约 20 亿，研发费用率约 10%，在多方面战略投入大 [3] 业务回顾 - 通用自动化（含工业机器人）业务：销售收入 105.24 亿元，同比增长 20.42%，收入占比 53% [3] - 通用变频器产品：销售收入 34.40 亿元 [3] - 通用伺服系统：销售收入 44.23 亿元 [3] - PLC&HMI：销售收入 11.96 亿元 [3] - 工业机器人：销售收入 5.50 亿元 [3] - 新能源汽车业务：销售收入 52.68 亿元，同比增长 34%，收入占比 26% [3][4] - 智慧电梯业务：销售收入 38.50 亿元，同比增长，收入占比 19% [3] - 轨道交通业务：销售收入 3.75 亿元，同比增长，收入占比 2% [3][4] 各业务板块进展 - 通用自动化业务：能源、通用、先进 SBU 增长较快，传统行业订单回暖，行业线出海推进，战区作战模式初见成效 [4] - 新能源汽车业务：客户结构多样化，产品多样化，海外车企增速放量 [4] - 智慧电梯业务：大配套业务快速增长，跨国企业及海外业务稳健 [4] - 轨道交通业务：1 - 9 月新增订单 4.32 亿，多地有项目落地 [4] 经营目标 - 营业收入同比增长 20% - 40%，归母净利润同比增长 10% - 30% [4] 问答环节 通用自动化板块 - 贡献大的行业：能源板块光伏，高端制造业空压机、空调制冷、物流等，先进制造业汽车装备、半导体、食品饮料、木工等，重工板块工程机械，过程板块有色、化工、石油等 [4] - 光伏行业占比：订单在通用自动化业务板块占比约 15% [5] - 下游板块业务趋势：新能源业务板块后期增速放缓，传统行业增速逐渐提高，看好传统 OEM 行业恢复 [5] 新能源汽车业务 - 盈利展望：对某客户应收账款减值，其他客户风险小，看好未来盈利和成长性，争取今年实现盈利 [4] - IPO 进展：照常推进，已向江苏证监局登记辅导备案 [4][5] - 海外定点情况：收获不少定点，主要来自电源类产品，也有电控与动力总成项目，联合动力品牌在欧洲有影响力 [5] - Q3 增速较快车型：国内客户优势车型以及海外客户新增车型贡献大 [8] 产品架构与布局 - 工业自动化产品架构：控制层布局 PLC、CNC 等，未来布局大型 PLC；驱动层涵盖变频器、伺服等；重点布局传感层光电类传感器、精密机械丝杠和直线导轨、气动产品 [5] - 中型和大型 PLC 进展：中型 PLC 和智能控制器产品丰富、成长快，大型 PLC 在布局，未来聚焦流程行业整体解决方案 [6] 出海相关 - 机会和阻力：机会大于阻力，贸易壁垒阻力不大，海外需求提升带来机会 [5] - 海外基地建设与业务进展：匈牙利基地部分投入生产，1 - 9 月海外收入快速增长，新能源汽车、通用自动化、智慧电梯增长显著，但贡献大增量需时间积累 [5][6] - 明年海外业务规划：扩充区域布局，建立办事处，派驻人员，推进行业线出海策略，预计海外收入增速快，支撑整体收入 [6] - 海外市场选择：出海战略多种模式，抓住中国客户海外建厂机会，更看重直接拓展海外市场客户，欧洲部分国家业务进展较快 [7] - 通用自动化海外市场规划：未在美国市场布局，主要布局东南亚、韩国、欧洲等市场，韩国部分跨国企业使用伺服产品，欧洲非德语市场业务进展较好 [7][8] 其他业务 - 储能业务：以 PCS 为主，完善产品系列，加大能源数字化和用电侧解决方案，不收缩业务，侧重工商业储能，发力数字化综合能源管理 [6] - 丝杠产品：下游应用于全电注塑机、工业机器人花键丝杠、机床和 3C 领域，今年受注塑机行业影响增长受限，中长期看好成长性 [7] 市场相关 - 电梯市场：前三季度智慧电梯业务增速持平，海外增速快，整体压力不大，海外大配套及跨国企业需求有驱动力 [8] - 数字化产品规划：产品和商业模式难，在 PAAS 平台叠加 SAAS 应用，搭建平台提供数字化解决方案，未来结合数字化和自动化提供综合方案 [8] - 东南亚市场：是中国工控品牌发力重点市场，未来需求增多，是重要区域市场 [8] - 市占率提升速度：伺服系统、变频器、PLC 三大核心产品在中国市场成长空间大，特色行业解决方案和营销策略是竞争武器 [8] 公司目标与竞争格局 - 长效激励目标：今年经济形势承压，不调整 50.5 亿目标，坚定挑战 [8][9] - 国内工控竞争格局：主要竞争对手是外资品牌，国内市场超 50%份额被外资占据，凭借解决方案、品牌营销、平台成本优势应对竞争 [9]