公司调研基本信息 - 调研时间为 2019 年 5 月 28 日，地点在广州 [2][3] - 参与单位有广州广证恒生证券研究所有限公司、新时代证券股份有限公司、中科沃土基金管理有限公司等 [2] - 上市公司接待人员有副总裁兼董事会秘书林德新、郑建凯，投资部经理李溦辰 [2] 2018 年度业务结构与业绩增长 - 主营业务收入来自医药、医疗服务及婴童康护三大板块，医药行业 533,944,803.35 元（成人药 164,340,981.66 元，儿童药 360,026,947.57 元），婴童康护用品 202,593,192.60 元，医疗服务 146,206,807.11 元 [4] - 业绩增长原因是 2018 年 7 月及 8 月收购广东康芝医院管理有限公司及中山爱护日用品有限公司纳入合并范围，加强内部管理，围绕“儿童大健康”战略开展经营活动 [5] 2019 年第一季度业绩与发展目标 - 实现营业收入 26,590.45 万元，重述后较去年同期增加 7,861.06 万元，上升 41.97%；营业利润 3,816.55 万元，重述后较去年同期增加 526.26 万元，上升 15.99%；利润总额 3,802.61 万元，重述后较去年同期增加 496.97 万元，上升 15.03%；归属于上市公司股东的净利润 2,712.12 万元，重述后较去年同期增加 162.08 万元，上升 6.36% [6][7] - 营业利润变动主因是 2018 年 7 月新收购医院纳入合并报表及 2019 年第一季度销售收入同比增加、销售毛利率上升 [7] - 2019 年围绕“四强”战略开展营销管理工作，推行“四新”战略，力争各项指标有新增量 [7] 公司核心竞争优势 - 儿童药方面专注全面创新、打造产品群、创新营销模式、整合集团内产品资源 [8] - 医疗服务方面，九洲医院以人才储备和名声为竞争力，技术储备在生殖医学科、泌尿外科和妇产科；昆明和万家医院以人才和名声为竞争力，有精液检查、宫腔镜手术、辅助生殖等技术及月子中心服务，两家医院均获辅助生殖技术资质 [8] - 婴童康护方面，中山爱护是国内领军品牌，有 200 多个单品产品链规模，是行业标准制定者和工程技术研究中心，有完善生产后台和国内最大婴童洗衣液生产基地 [8][9] 公司发展计划与业务整合 - 总体战略目标是以关注儿童健康为己任，长期目标是 10 - 15 年成为儿童大健康领域领先的大型投资与产业集团 [9] - 收购相关企业符合发展战略规划，收购时签署业绩对赌条款保证新行业持续增长 [9] - 云南两家医院推广生殖医学服务业务，中山爱护以现有业务为主，通过医院平台和 OTC 销售队伍促进业务增长 [9] - 整合三大业务板块，通过医院推广儿童药品及婴童康护产品，通过婴童康护终端人群推广药品及生殖医学服务业务，强化康芝品牌优势整合营销传播 [9]