公司基本信息 - 证券代码 300124，证券简称汇川技术 [1] - 2016 年 5 月 30 - 31 日在深圳市星河丽思卡尔顿酒店举办投资者关系活动，31 人参与，由证券事务代表吴妮妮接待 [3] - 2003 年公司成立，2010 年在创业板上市，发起人自然人股东 19 名，16 名来自华为电气 [7][8] 主营业务 业务板块 - 工业自动化控制产品，包括高低压变频器、伺服系统等 [3] - 新能源汽车电机控制器、光伏逆变器、储能变流器 [3][4] - 轨道交通牵引系统，包括主控制器、辅助控制器等 [3][4] 下游市场 - OEM 市场包括电梯、纺织机械等设备制造业 [4] - EU 市场包括石油、化工等最终用户行业 [4] 竞争格局与行业地位 竞争对手 - 通用变频器主要对手是三菱、安川、富士等，电梯行业对手是新时达 [5] - 通用伺服主要对手是松下、安川、台达等，注塑机行业对手是蒙德、科比 [5] - 新能源汽车领域对手是上海电驱动，轨道交通领域对手是株洲时代电气 [5] 行业地位 - 内资品牌中变频器和伺服产品领军企业 [5] - 全球领先的电梯一体化控制器供应商 [5] - 我国最大的新能源汽车电机控制器供应商 [5] 公司发展战略 收购兼并 - 围绕提升核心技术、完善产品线、扩大市场覆盖范围进行收购，已成立产业基金，方向为新能源汽车和智能制造领域 [6] 新能源汽车战略 - 客车与宇通战略合作，物流车提供高性价比专机产品并批量合作，乘用车打造第二代平台型产品并开展技术合作 [12] 公司优势与特点 毛利率维持 - 坚持毛利率管理，通过新产品研发降成本，推行差异化解决方案和定制化产品 [6] 抓住产业转型机遇 - 积累核心平台技术，有抓变和创变能力，适时调整管理架构 [7] 产能情况 - 大部分产品生产流程可相互转换，苏州二期工厂已陆续投产，一般不存在产能问题 [8] 产品性能差距 - 与国外品牌技术差距逐年缩小，目前主要在核心算法、制造工艺、系统配置方面 [9] 治理结构特点 - 合伙人制，17 名发起人股东长期担任关键岗位，团队稳定 [9] - 股权结构分散，实际控制人持股约 15%，其他发起人股东持股均在 5%以下，带来“充分授权、快速决策” [9] - 倡导平等、分享、团结的股东文化，集体决策，采用“项目组”工作方式 [10] 通用伺服优势 - 价格有优势，能在满足性能需求下提供灵活解决方案和定制化产品 [11] 新能源汽车竞争优势 - 电机驱动与控制技术领先，有强大研发团队，研发平台考虑安全标准，产品可靠性和质量控制好 [11][12] 业务相关问题 通用变频器业务前景 - 因 MD500 新产品切换、市场环境变化带来机会、品牌效应缩小与日本品牌差距，持乐观态度 [10] 电梯价格下降影响 - 作为上游供应商价格需下调，但成本控制好能保持稳定毛利率，且部分合资或外资品牌市场开放 [11] 其他信息 - 地铁牵引与控制系统产品包括主变流器、辅助变流器等 [12] - 自 2010 年上市累计分红约 16.7 亿，占当期归母净利润平均比例接近 60% [12] - 股权激励将滚动实施，视业绩、股价表现而定 [13]