公司基本信息 - 证券代码为 300158，证券简称为振东制药 [1] - 2021 年 8 月 19 日以电话会议方式开展投资者关系活动，参与单位众多，包括华泰证券、泾溪投资等 [2][3] 半年度业绩情况 整体营收利润 - 上半年公司营收 26.47 亿，同比增长 87.44%；利润同比增长 34.03% [3] 各业务板块表现 - 化药：营收 18.88 亿，占比 71.33% [3] - 中药：营收 6.98 亿，占比 26.37% [3] - 毛发医美（达霏欣）：2020 年市占率 26.35% 排名第二，2021 年药店市占率 45.23%，同比增长 190% [3] - 中药材：凭借 82 万亩道地药材基地，同比增长 86.34%，连翘单品过亿带动其他产品增量 [3] - 中药（部分产品）：市场覆盖 498 个城市、8540 家等级医院；复方苦参注射液临床使用量连续 4 年第一，上半年实现 12.59% 增长；舒血宁注射液实现 398.78% 高速增长；芪蛭通络胶囊保持 32.34% 快速增长 [3][4] 研发投入 - 上半年投入 0.99 亿，开展项目 51 项，其中化药 27 项，中药 24 项 [4] - 治疗多发性硬化症的 I 类新药 ZD03 在美完成 I 期临床单次给药研究，国内启动 I 期临床研究 [4] - 治疗胃癌、卵巢癌等肿瘤的 I 类新药 ZD09 完成临床前研究，预计 9 月申报临床 [4] - 治疗乳腺癌的 I 类新药拉洛他赛完成 I 期临床第一阶段研究 [4] 出售朗迪相关情况 出售原因 - 2019 年钙制剂市场 170 亿，公司已处头部，进一步扩张面临管理和资金投入制约，与其他业务协同有限 [4] - 医美市场规模大，美发等市场超千亿，公司决定战略转移，聚焦医美市场、深耕肿瘤领域，减少多元发展 [4] 出售影响 - 一次性解决 23 亿元商誉风险问题，增强企业抗风险能力 [5] - 58 亿元交易对价为肿瘤、医美发展提供充足支持，补充流动资金，降低财务费用 [5] 未来战略规划 医美领域 - 从前年开始研究国际国内皮肤类管线企业和产品，去年十月邀请专家深入研究，已启动科研投入 [5] - 持续投入胶原蛋白产品，加强医美皮科资金投入用于科研和品牌建设 [5] - 以达霏欣品牌为引领，延展到胶原蛋白等领域，丰富医美管线 [4] 肿瘤领域 - 每年投入上亿元资金围绕肿瘤领域展开研究，已部署多年 [5][6] - 营销渠道有品牌度和竞争力，考虑收购匹配的产品和企业，未来加强资金投入 [6] 其他业务板块 - 医贸板块：逐渐退出，降低公司成本费用 [6] - 中药全产业链板块：中药材公司盈利，有完善数据库和专业团队；饮片公司布局连锁和国医堂，上半年销售好；中成药完成扩产，医贸团队销售，市场良好；各生产企业剂型整合，实现集约化、专业化生产 [6] 互动提问解答 资金分配 - 医美领域加强资金投入用于科研和品牌建设 [5] - 肿瘤领域持续投入研发，考虑收购匹配产品和企业并加强资金投入 [6] 业务剥离 - 医贸板块逐渐退出，中药全产业链板块各企业发挥优势，实现集约化生产 [6] 中药材种植产业链 - 已成为成熟产业，战略部署完成，品质有保障，今年销售预计翻番，明年前景好 [6] 达霏欣相关情况 - 泡沫剂研究进展：小试阶段即将完成 [6] - 销售情况及目标：上半年销售过亿，零售渠道市场第一；计划下半年电商渠道与竞品持平，明年临床争取第一，未来两三年内保持翻番增长，预计做到 20 亿规模 [6][7] - 团队建设：临床团队 100 人，OTC 团队 200 人，电商团队 30 多人，团队扩增较快；临床产品销售团队发力快，医院覆盖 800 - 1000 家 [7] - 朗迪团队：朗迪主要团队全部移交，不影响上市公司经营稳定性 [7] - 新老客户占比：新客户占比 80% 以上，女性复购率预估比男性高一倍 [7] - 销售渠道占比：上半年线上占比 50%，线下零售和临床各占 25% [7] 研发相关情况 - 重点适应症：主要围绕肿瘤管线产品，涉及前列腺癌、胃癌、肺癌和乳腺癌等领域，也有竞争性的多发性硬化症等适应症 [7] - 脂质体平台规划：开发 2 - 3 个抗肿瘤药物，后期利用脂质体技术开发抗体类和医美类产品，与国内外研发公司沟通 [7][8] - 研发团队：有自主研发和与科研院所合作两种模式，早期临床自己做，II 期和 III 期请知名 PI 做，公司把控质量和进度 [8] 达霏欣净利率及广告投放 - 目前净利率为 15%，广告重点以女性为主，强化小红书和抖音投入 [8] 童颜针和胶原蛋白布局 - 前期已布局生发、医美产品，计划与国外研究机构合作，利用药物脂质体技术开发医美产品，与国内外研发公司沟通 [8]