公司基本情况 - 2016 年公司实现营业收入 15.06 亿元，同比增长 29.34%；归属母公司净利润 2.19 亿元，同比增长 15.38%；2017 年一季度归属母公司净利润 4,034.92 万元，同比增长 15.91% [2] - 2016 年公司综合毛利率约 34%，2017 年一季度保持稳定，资产负债率低于 30%，现金流充沛 [2] - 2017 年一季度，传统陆上风电塔架业务新增合同金额约 1.22 亿元，待执行合同金额约 4.82 亿元；海工类业务新增合同金额约 6.05 亿元，待执行合同金额约 12.64 亿元，海外业务在新增订单占比明显提升，海上风电业务进展较大 [2] 业务相关问题 - 一季度海上风电招标信息未在当期订单展现，原因一是去年底承接大量订单需考虑产能安排，二是招标面向总包单位后才向零部件厂商招标，存在滞后性 [2] - 蓝岛海工 2016 年业绩承诺完成率约 73%，因海上风电项目实施周期长、安装进度低、业主未按期提货致收入确认延迟；未来定位是大型、重型海上风电装备、高端海洋工程制造基地和出口加工中心，正争取维斯塔斯、西门子等客户认证 [2] - 公司与丰年资本合作推进军工转型，正开展资源梳理和前期项目考察工作 [2] 未来发展思路 - 保持传统陆上风电稳定发展，重点拓展海上风电和海外市场，完善产品结构，提升高端、出口及海洋装备占比，蓝岛海工发挥积极作用，推动军工转型，实现风电和军工“双轮驱动” [3] 提问交流环节 海外业务 - 一季度传统风电业务海外订单占比相较 2016 年大幅上升，未来持续改善，因 2014 年起重视海外业务，加强客户维护与开发新客户；海外业务主要来自维斯塔斯和金风科技等，公司将推动维斯塔斯直供认证，使生产基地从 2 个增加到 4 个以提升产能；海外业务毛利率相对较高，因供应商制度、出口退税政策和人民币贬值利好 [3] 军工业务 - 与丰年资本合作后军工业务进展正常，按计划推进，考察项目需过程，因军工行业特殊性，未来并购周期长 [3] 毛利率 - 原材料价格波动对毛利率有影响，但公司投标至中标采购原材料时间短，影响可控；长期采用成本加成定价，未来 2、3 季度订单毛利或受影响，公司会多手段控制成本；保证毛利水平还需优化产品结构和市场 [3] 订单承接与交付 - 陆上订单执行周期一般 2 - 3 个月，公司会滚动承接、交付海外订单 [3] 业务冲突 - 蓝岛海工相关认证通过后与其他生产基地无业务冲突，因产品级别定位不同，蓝岛定位大型、重型、不适合陆上运输产品 [3] 蓝岛竞争力 - 蓝岛海工硬件和技术实力佳，业绩突出，2013 年开始做海上风电，制造大量标杆产品，积累客户资源，在海上风电导管架市场份额大，大型海上风电升压站平台占有率高，塔架业务因设备问题开展较少，技改项目将改善 [3] 价值量量化 - 潮间带海上风电基础部分价值量约为陆上风电塔架的 4 - 5 倍，近海可能是 5 - 10 倍，中国海上风电未来大型化趋势明显，市场大 [4] 导管架使用比例 - 海上风电开发由易到难，目前单桩多，未来向多桩和导管架发展；大型化风机一般会使用导管架 [4]