公司基本情况 - 2011 年上市，上市初期受益于 2010 新版 GMP 认证，业绩稳步增长 [2] - 为全球制药企业提供制药工艺、核心装备、系统工程整体解决方案，国内百强医药企业中 90% 是公司客户 [2] - 2004 年开始国际化战略，2019 年海外收入占比 25% 左右，产品服务于全球 40 多个国家和地区 [2] - 上市后在细胞治疗、消毒类设备等医疗装备和技术、食品装备及工程领域加大投入与战略布局 [3] 制药机械行业变化 - 2015 年底 2010 新版 GMP 老车间强制认证结束，制药装备需求下降，行业进入产能调整、智能化升级新阶段 [3] - 2017 年起，相关政策带来制药工业整合调整，行业集中度提升，竞争激烈，整体向自动化、智能化发展 [3] - 几家制药装备企业上市公司营收规模显示行业集中度提升，小企业退出，订单向自动化、智能化高的企业集中 [3] - 产品价格有所提升，与产品升级有关，毛利率回升，新产品开始贡献效益 [3] 各业务板块情况 生物工程事业部 - 2015 年正式组建，此前与日本 TOP System 合作进入该领域 [3] - 可提供生物反应器、生物废水灭活等产品和服务，2017 年并购进入生物原液分离纯化领域 [3] - 能为单抗、重组蛋白等提供服务，提供工艺装备和整体解决方案，产品销售到国内外知名客户 [3] 医疗板块 - 消毒灭菌类产品：消毒机器人可自主导航，360 度无死角消毒，满足多场景需求，价格因配置等因素有差异 [3] - 细胞治疗领域解决方案：主要产品有细胞药物生产管理系统等，走在国内前列，经济效益将逐步体现 [3] 原料药设备 - 提供中药提取、大发酵、化学合成和无菌原料药“精、干、包”整体解决方案 [5] - 化学药方面有成熟解决方案和大量成功案例，疫情带来发展机遇，中药现代化也提供机会 [5] 客户与竞争情况 新增客户 - 全新客户主要集中在新兴生物药企业，公司在不锈钢反应器等领域有优势，产品出口到国外新生物药企业 [4] 竞争优势 - 制药装备整体质量与外企相当，交货期和服务效率更能满足国内药企大规模生产需求 [4] 行业规模与竞争格局 - 2019 年国内制药装备收入规模约 150 - 200 亿元，业内还有楚天科技等企业 [4] - 生物药设备领域行业集中度不高，分离纯化设备等主要竞争对手是国外企业，国内企业在部分领域可进口替代 [4] 公司经营情况 收入利润情况 - 2015 - 2018 年毛利率下降，因设备需求下降、竞争加剧和研发费用提升 [4] - 2019 年推行精准管理，毛利率提升，管理费用率下降 [4] 销售体系 - 国内是直销模式，国外主要是直销 + 代理模式，出口逐渐以系统化设备为主 [4] 政策影响 - 注射剂一致性评价推开后，医药行业集中度预计提升，企业对高端化、系统化设备需求更大，公司有能力提供相应产品 [4]