公司整体情况 - 愿景是成为全球领先的射频技术零、部件供应商，以射频技术为核心发展 [2][3] - 2010 年 11 月上市，2012 - 2015 年完成多项资产重组、参股及增资等，布局多领域 [3] - 产品包括天线、音射频、连接器、整机射频解决方案，应用于消费电子等多领域 [3] - 全球化布局于美国圣荷西、瑞典斯德哥尔摩等多地 [3] - 核心竞争力在于雄厚研发实力、领先测试能力、优质客户资源和卓越运营管理 [4] - 核心价值是以核心大客户需求为中心，维系和发展客户 [4] - 外延式发展涉及天线、射频隔离器件、连接器等领域并购，看重人才和技术引入 [4][5] - 过去 6 个季度营收和净利润增速向上，今年二季度毛利率接近 30%，净利率超 16%，未来 6 个季度有望保持增长，净利润率有望达 20% [5] - 高速增长源于客户认可、份额提升和品类拓张，如对 A 客户供货产品线增加 [5] 参股企业深圳艾利门特情况 - 余鹏博士履历丰富 [6] - 粉末注射成型工艺流程包括混练、注射成形、脱脂、烧结 [6] - 技术优势为直接成型复杂部件、表面质量好等 [6] - 应用于电子、汽车等多领域，如 iPhone 部分部件 [6][7] - 2014 年成立并量产，2015 年 4 月 8 条生产线，年底前扩至 25 条，设备自研 [7] - 核心技术有钛合金粉末注射成型、低成本氢化 - 脱氢钛粉、铝合金粉末注射成型、大尺寸粉末注射成型产品技术 [7][8] 控股子公司上海信维蓝沛情况 - 杨兆国博士履历丰富，从事多种材料研发工作 [8] - 发展愿景是通过高端材料和先进工艺结合解决射频问题 [8] - 生产布局包括上海嘉定、亭林和绵阳北斗工厂 [8] - 绵阳北斗电子是子公司，信维蓝沛和西南磁学各持 50%股权，西南磁学专业从事磁性材料研发 [9] - 主要产品有全球导航定位系统天线、NFC 和 WPC [9] - 全球导航定位系统天线产品包括介质粉体应用和多种天线类产品，应用于军工等领域 [9] - NFC 和 WPC 产品技术关键是加成法 FPC 天线 + 铁氧体，公司有先进工艺和诸多优势，绵阳北斗电子磁性材料有技术优势 [9][10] Q&A 环节要点 - 未来天线注重 WIFI 天线，是重要发展方向 [10] - 是除村田外第二家可做焊接式射频同轴连接器的厂家 [10] - 竞争核心集中到人才要素，公司吸收人才并完善运营 [10] - 并购有经验不足和文化管理挑战，现采用先入股再进一步投资方式 [11] - 以入股形式发展音频相关业务和音射频模组产品 [11] - 为物联网等未来发展做技术和战略准备 [11] - 产品精度要求高，如同轴产品需 50 倍放大镜检验 [12] - 未来 6 个季度增长基于自身业务，A 客户占比上升，华为、微软上升快，三星部分业务深度介入 [12] - A 客户天线数据应用市场空间大，公司有信心 [12] - 认为日本村田和 AAC 值得学习和重视 [13] - MIM 商务基于公司 CBU 窗口，成本有优势 [13] - MIM 较 CNC 和压铸有诸多优势，可简化工序、提高精度等 [13] - 信维蓝沛 NFC 和 WPC 给非 A 阵营测试验证 7 - 8 个月，北斗导航天线供货待优化 [14] - 以大客户需求为中心维系客户，同时拓展其他客户避免单一大客户依赖 [14] - 目前产能利用率有提升空间，产能不构成增长瓶颈 [14]