通信设备 分析师：李璐毅 登记编码：S0730524120001 lily2@ccnew.com 021-50586278 Q3 盈利质量提升，进入北美新客户 AI 硬件供应链 ——信维通信(300136)季报点评 证券研究报告-季报点评 增持(维持) 市场数据(2025-10-30) | 收盘价(元) | 35.50 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 35.50/18.20 | | 沪深 300 指数 | 4,709.91 | | 市净率(倍) | 4.47 | | 流通市值(亿元) | 292.72 | | 基础数据(2025-09-30) | | | 每股净资产(元) | 7.94 | | 每股经营现金流(元) | 1.34 | | --- | --- | | 毛利率(%) | 21.53 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 6.34 | | 资产负债率(%) | 43.43 | | 总股本/流通股(万股) | 96,756.86/82,456.79 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -27% -17% -7% 3 ...

受益于AI创新带来的散热、电池、快充等硬件升级趋势，消费电子产业链高价值产品出货量占比提 升，相关上市公司毛利率普遍提升，助力公司业绩增长。 领益智造（002600）是全球领先的消费电子精密功能件制造商，今年前三季度，该公司实现营业收入 375.9亿元，同比增长19.25%；净利润19.41亿元，同比增长37.66%；经营性现金净流入22.97亿元，同比 增长60.19%。 此外，2025年第三季度，得润电子（002055）毛利率为22.9%，相较上年同期的12.52%大幅提升，2025 年前三季度其毛利率为21.73%，上年同期为15.39%。据了解，该公司主营电子连接器和精密组件的研 发、制造和销售，产品广泛应用于家用电器、计算机及外围设备、通信、智能手机、智能汽车、新能源 汽车等各个领域。 类似第三季度及今年前三季度毛利率提升的消费电子产业链公司还有胜利精密（002426）、精研科技 （300709）、光弘科技（300735）、飞荣达（300602）、信维通信（300136）、联创光电（600363）、 歌尔股份（002241）等。 2025年第三季度，领益智造实现营收139.65亿元，同比增长12.9 ...

板块整体表现 - 消费电子板块在10月30日整体下跌2.94%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出59.92亿元，而游资和散户资金分别净流入16.17亿元和43.74亿元 [2] 领涨个股表现 - 信维通信领涨板块，收盘价35.50元，涨幅达7.41%，成交量为138.17万手，成交额为47.75亿元 [1] - 春秋电子涨幅3.51%，收盘价15.32元，成交量为84.28万手，成交额为12.96亿元 [1] - 智动力涨幅3.23%，收盘价66.51元，成交量为23.80万手，成交额为3.76亿元 [1] 领跌个股表现 - 隆扬电子领跌板块，跌幅达9.58%，收盘价为58.50元，成交量为15.81万手 [2] - 雅葆轩跌幅8.32%，收盘价28.88元，成交量为6.00万手，成交额为1.82亿元 [2] - 安克创新跌幅8.29%，收盘价112.95元，成交量为13.38万手，成交额为15.42亿元 [2] 个股资金流向 - 信维通信获得主力资金净流入2.41亿元，主力净占比5.05%，但游资和散户资金分别净流出4483.14万元和1.96亿元 [3] - 和而泰主力资金净流入1.01亿元，主力净占比2.00% [3] - 影石创新主力资金净流入7619.26万元，主力净占比6.02% [3] - 硕贝德主力资金净流入7194.91万元，主力净占比5.02% [3]

据天眼查APP显示，深圳市信维通信股份有限公司成立于2006年04月27日，注册资本96756.8638万人民 币。（数据宝） 数据宝统计，截至14:06，信维通信成交额38.35亿元，创2024年11月11日以来新高。最新股价上涨 11.65%，换手率13.59%。上一交易日该股全天成交额为31.97亿元。 （文章来源：证券时报网） ...

截至发稿，盛丰衍累计任职时间8年343天，现任基金资产总规模70.9亿元，任职期间最佳基金回报 189.11%， 任职期间最差基金回报-24.88%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 数据显示，西部利得基金旗下1只基金重仓信维通信。西部利得中证500指数增强A（502000）三季度持 有股数90.43万股，占基金净值比例为1.44%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约151.01万 元。连续4天上涨期间浮盈赚取461.17万元。 西部利得中证500指数增强A（502000）成立日期2020年2月19日，最新规模12.97亿。今年以来收益 28.87%，同类排名2115/4216；近一年收益29.77%，同类排名1728/3885；成立以来收益38.5%。 西部利得中证500指数增强A（502000）基金经理为盛丰衍。 10月30日，信维通信涨5.05%，截至发稿，报34.72元/股，成交22.76亿元，换手率8.29%，总市值335.94 亿元。信 ...

文章核心观点 - 社保基金与公募基金作为A股市场核心机构投资者，其重仓股高度重叠，显示出基于基本面研究的价值共识 [1][2] - 两类机构在第三季度共同青睐电子行业，增持行为得到三季报强劲业绩和产业升级趋势的支撑 [2] - 社保基金投资风格稳健、持股周期长，公募基金操作更灵活、组合集中度可能更高，但均以长期资产保值增值为核心诉求 [3] 机构持仓概况 - 公募基金现身3108只已披露三季报个股的前十大流通股股东，持股市值前三名为宁德时代、贵州茅台和中际旭创 [1] - 社保基金现身456只个股前十大流通股股东，合计持仓市值达1177.71亿元，其中19只个股市值超10亿元，包括云铝股份、汇川技术等 [1] - 社保基金重仓的456只个股全部为公募基金重仓股，显示高度重合 [1] 社保基金投资特征 - 青睐龙头公司，通过集中配置增强组合稳定性，体现长期价值投资理念 [1] - 增配科技创新领域，如通信、电子等契合产业升级与新质生产力方向的行业 [1] - 选股时业绩导向明确，新进和增持个股多数实现第三季度净利润同比增长，部分公司单季扭亏 [2] 电子行业配置分析 - 社保基金增持信维通信、亿联网络、东方电子等科技标的，持股占流通股比例均超3.7% [2] - 公募基金增持生益科技、福晶科技等电子行业个股，三季度末持股占流通股比例分别为7.45%和6.81% [2] - 科沃斯、拓维信息、青木科技等电子行业公司第三季度净利润同比增长超百倍，为机构布局提供业绩支撑 [2] 机构投资风格差异 - 公募基金因考核和规模压力，操作更灵活，投资组合集中度可能更高 [3] - 社保基金考核长期，偏重控制业绩基准偏离度，流动性压力较小，风格更稳健，持股时间更长 [3]

MLCC板块领涨，上涨3.87%，其中三环集团上涨9.68%，信维通信上涨3.68%，宏达电子上涨3.24%。 （AI生成） ...

外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占 比达2.63%。本期较上一季未再披露的外资机构即阿布达比投资局。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计2个，包括国泰中证全指通信设备ETF、西部利 得中证500指数增强A，持股增加占比达0.40%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括易 方达创业板ETF、南方中证500ETF，持股减少占比达0.33%。本期较上一季度新披露的公募基金共计3 个，包括前海联合产业趋势混合A、海富通中证500增强A、前海联合先进制造混合A。本期较上一季未 再披露的公募基金共计283个，主要包括华安创业板50ETF、华夏中证5G通信主题ETF、广发创业板 ETF、天弘创业板ETF、华夏中证500ETF等。 对于社保基金，本期较上一期持股增加的社保基金共1个，即全国社保基金一零三组合，持股增加占比 达0.10%。 2025年10月29日，信维通信(300136.SZ)发布2025年第三季报。截至2025年10月28日，共有13个机构投 资者披露持有信维通信A股股份，合计持股量达1.10亿股，占信维通信总股本的11.38%。 ...

公司股价表现 - 10月29日股价上涨5.15%至33.47元/股，成交额10.33亿元，换手率3.83%，总市值323.85亿元 [1] - 股价连续3天上涨，区间累计涨幅达13.88% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为研发、生产和销售移动终端天线系统产品并提供相关技术服务，射频零部件占主营业务收入100.00% [1] - 公司成立于2006年4月27日，于2010年11月5日上市 [1] 基金持仓情况 - 华夏创业板ETF联接A（006248）三季度持有公司股票100股，持股数量与上期持平，为公司第九大重仓股 [2] - 该基金于10月29日因公司股价上涨浮盈约164元，在连续3天上涨期间累计浮盈388元 [2] 相关基金表现 - 华夏创业板ETF联接A（006248）最新规模为4.01亿元，今年以来收益率为48.85%，近一年收益率为43.56%，成立以来收益率为135.67% [2] - 该基金在同类产品中排名靠前，今年以来排名784/4216，近一年排名905/3877 [2]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为64.62亿元，同比增长1.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4.86亿元，同比减少8.77% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.29亿元，同比增长4.69% [1] - 基本每股收益为0.5108元 [1]