调研基本信息 - 调研时间为2015年8月26日13:30 - 15:30 [2] - 调研地点在公司1811会议室 [2] - 参与调研的单位包括东方证券、国泰君安证券等多家机构 [1][2] - 上市公司接待人员为沃森生物董事刘俊辉和副总裁、董事会秘书徐可仁 [2] 公司半年报情况 - 与去年同期相比，业绩亏损结构变化，与资产结构调整有关 [3] - 上半年财务成本和研发投入占比大，管理费用因新公司并入略有上升 [3] - 整合渠道公司，建立统一销售平台，筹划销售平台在新三板上市，山东实杰未来价值将释放 [3] - 自主疫苗产业化成效渐显，新版GMP认证影响基本消除，生产恢复正常 [3] - 重点在研产品推进顺利，临床试验、药品注册和产业化进程良好，今年新获一个生产批件和三个临床批件 [3] - HPV疫苗三期临床试验现场工作接近尾声，将进入检测和评价阶段 [3] - 曲妥珠单抗进行三期临床试验准备工作，预计未来药品注册进度加快 [3] - 玉溪沃森肺炎车间进入产业化试生产阶段，玉溪嘉和单抗产业化项目车间建设和设备招标采购进行中 [3] - 8月阳光保险对嘉和生物战略投资，促进单抗板块发展 [3] - 与盖茨基金会等国际组织合作进展顺利 [3] - 公司处于停牌阶段，筹划员工持股计划和重大资产重组 [3] 产品市场前景及竞争格局 - Hib疫苗是二类苗，接种率较一类疫苗90%有差距，二胎政策放开使市场容量乐观且持续增长，生命周期长 [3] - HPV疫苗临床研究进展顺利，进入Ⅲ期临床，临床实验人群12000人且入组人数最多，国内上市后市场前景好 [4] - 13价肺炎结合疫苗是全球销售额最高的疫苗之一，对企业盈利能力贡献高，受国际组织看重，采购量大 [4] 公司融资及资金规划 - 嘉和生物本轮融资完成后基本满足自身发展资金需要，通过项目直接融资、依靠国家政策拓展融资渠道、银行负债融资，做好资金梯度规划 [4] 产品研发相关问题 - 单抗有平台和团队优势，赫赛汀单抗做多中心同步临床试验，韩国合作进行临床研究，嘉和生物在研近10个品种且有创新性品种 [4] - 开发疫苗方向为一类疫苗加二类疫苗，可取得单支二类疫苗不具备的竞争优势 [4] - HPV疫苗临床终点各国普遍采用癌前病变，选择抗持续感染可大幅缩短时间，世卫组织积极推进确定工作 [4] 其他问题 - 一类疫苗价格有向上调整的可能性 [4] - 公司认为疫苗和血液制品技术相通，选择与博晖创新合作河北大安，发挥双方优势，结合广东卫伦进一步优势互补 [4]