公司基本信息 - 镇江东方电热科技股份有限公司，证券代码 300217，证券简称东方电热 [1] - 2023 年 3 月 24 日 14：00 - 16：30，中泰证券等多家机构人员到东方九天现场参观并调研，公司董事兼东方九天总经理朱晓龙等接待 [1] 预镀镍业务 生产相关 - 预镀镍连续退火线制造难度大，是定制化产品，其他生产线难以替代，因热处理产品对象和组成不同，直接使用会造成功能错配 [1] - 轧钢卷关键是质量控制和表面检测工艺，年产 2 万吨预镀镍锂电池用钢基带项目投资回报期约五年多，新产线投产后预计产品毛利有上升空间 [3] - 公司采取自行设计设备、分段加工制造、签订保密和排他协议、对核心人员激励等措施防止生产设备技术被竞争对手学去 [4] 出货相关 - 2021 年开始有消费类产品出货，最高月出货量近 300 吨，目前主要针对电动工具等，今年出货目标 1.5 万吨，消费类和动力类出货比例依客户验证进度而定，目前以消费类为主，动力类下半年放量可能性大 [2] 市场相关 - 消费类电池使用预镀镍材料因终端客户要求、后镀镍均匀性差影响生产效率、连接片材料不适配连续化生产、综合生产成本低等原因 [2] - 消费类电池预镀镍材料国产化优势是供需紧张和价格低 [2] - 4680 电池用预镀镍材料不比 21700 电池简单，虽材料厚度增加对材料容忍度上升，但实际应用仍不允许有个位数缺陷 [2] - 宝钢生产电池钢基带经验丰富，品质提升，具备国产替代能力，特斯拉、LG 正推进其在动力锂电池方面的性能验证 [3] - 公司正在推进多家知名大厂产品验证，已通过韩国 LG 开发部钢壳结构件认证，后续进行电芯产线认证及商务洽谈；国内客户给美国 T 公司送样认证及与 T 公司直接技术对接和材料性能验证在推进；将邀请亿纬锂能考察 [3] - 公司预镀镍产品报价以成本加成为基础、随行就市，对标进口材料国内报价，用进口和国产原材料的产品报价总体比进口成品便宜 2000 元/吨以上 [3] - 目前一些低端电池产品以后镀镍为主，全面转换为预镀镍可能性不大，除非国家有强制环保要求 [4] 多晶硅业务 - 多晶硅行业周期性明显，去年是公司新签订单小高峰，今年预计是确认收入小高峰，从今年开始新签订单可能逐年下降，2025 年前后行业投资趋于平稳，公司未来业务收入以新能源板块为主，新能源汽车和预镀镍材料业务收入预计逐年提升 [4] - 传统西门子改良法单次投资 5 万吨规模，每万吨多晶硅投资约 8 - 9 亿，还原炉和冷氢化加热器价值量约 8000 - 9000 万；硫化床法不用还原炉，单万吨产品冷氢化加热器投资约 2000 - 3000 万 [4] 新能源汽车加热业务 技术相关 - 热泵完全取代 PTC 电加热器可能性小，使用热泵空调的新能源车要配 PTC 电加热器，且单台新能车热泵造价远高于 PTC 电加热系统，中低端车型使用热泵性价比低 [5] 产能与销售目标 - 公司预计新能源汽车用 PTC 电加热器今年产能完全释放可能性大，年产达 200 万套；年产 350 万套的二期项目部分设备已订货，预计明年底投产，2025 年满产可能性大 [5] - 今年销售目标 6 亿（含税），随着市场需求增加和产能释放，明年仍会较快增长 [5] 价值量 - 一台新能源汽车全用 PTC 电加热器系统价值量约 1000 - 1500 元；用热泵空调系统总造价约 7000 - 8000 元，配套 PTC 电加热器系统造价约 500 - 600 元 [5]