公司业务结构 - 功能鞋材和沙发家居两项优势品类营收占比合计约 80%，汽车内饰、电子产品、体育装备和工程装饰四项新兴品类营收占比合计约 20%，未来“2 + 4”品类营收占比可能变化 [1] - 产品应用领域广，采取以销定产、订单驱动经营模式，提供定制化产品，不同客户和产品毛利率不同，电子产品、汽车内饰品类及优势品类部分产品毛利率较高 [2] 经营成果及原因 - 2023 年以来产品平均单价和毛利率上升，原因是推行大客户战略使客户结构变优、转型使产品结构变化、对部分客户和产品定价话语权提高 [2] - 2023 年下半年以来经营业绩逐季提高，过去净利率水平不高受搬迁改造等因素影响，如今因长期积淀综合竞争优势显现，产品和客户转型升级成效显现 [3] 行业情况 - 人造革合成革行业市场规模约 800 - 1000 亿元，聚氨酯合成革市场规模约占 40%，国内聚氨酯合成革行业开放竞争、分散度高，近年行业整合升级加速，集中度提高 [2] - PU 聚氨酯合成革相比真皮、PVC、布艺等优势明显，顺应市场需求，受政策支持，对其他材料替代前景好 [2][3] 产能与规划 - 设置汽车革产品生产专区，当前汽车内饰产品产能与订单需求基本匹配，后续合理规划产能 [3] - 安利越南规划 4 条生产线，2022 年末 2 条已投产，2023 年因处于投产初期有亏损，计划 2024 年下半年另 2 条投产，期望 2024 年止亏盈利 [3] 市场与风险 - 聚氨酯合成革产品综合市场占有率有提升空间，部分中高端细分市场占有率超 20%，公司坚持品牌引领、创新驱动提升市场份额 [4] - 企业面临行业竞争、原材料和能源价格波动等风险，但机遇大于挑战，公司发展向好，对 2024 年及未来有信心 [4] 分红与订单 - 累计现金分红占最近三年年均归属于公司普通股股东净利润的 108.62%，远超法规规定的 30%，未来实施与经营业绩匹配、中性偏积极的利润分配政策 [5] - 2024 年生产经营较 2023 年同期改善提升，营销部门有销售计划，但不能作为对投资者的承诺 [5]