公司基本信息 - 证券代码 300253，证券简称卫宁健康 [2] - 2021 年 8 月 29 日 16:00 - 17:17 进行特定对象调研电话会议，接待人员有董事长周炜、董事靳茂、财务总监王利 [2][3] - 参与单位包括才华资本、摩根士丹利、高盛等众多投资机构和证券公司 [2] 2021 年半年报业绩情况 整体业绩 - 上半年营业收入 10.24 亿元，同比增长 29.13%；归母净利润 1.12 亿元，同比增长 49.57%；扣非净利润 0.88 亿元，同比增长 20.68%；经营活动现金流量净额 -3.02 万元，同比下降 34.82% [3] 业务收入 - 传统医疗卫生信息化业务收入同比增长 15.86%，其中软件 + 服务业务收入同比增长 16.47%，硬件销售业务收入同比增长 13.61% [3] - 互联网医疗健康业务收入同比增长 605.18% [3] 产品与项目情况 - WiNEX 产品约 70 家医疗机构落地，300 多家有建设意向，年初 200 家用户推广目标有完成可能 [3] - 传统业务中标约 20 个千万级项目，按已签署合同金额上半年同比增长超 35% [3] 互联网医疗健康板块 云医 - 纳里健康服务医疗机构超 6800 家，共建互联网医院超 310 家 [3] - 上半年收费在线问诊订单 60 余万次，新增第三方在线检验检查与健康管理服务订单 40 余万次，未收费服务订单超 2100 余万次 [3] - 医生注册量超 30 万人，患者注册量超 3700 万人 [3] 云险 - 上半年卫宁互联网统一支付新增交易额 230 多亿，同比增长超 60%，收入仅略微增长 [3] 卫宁科技 - 截至 6 月底直接中标 15 个省份医保平台项目，后新增 2 个省份，共 17 个省级医保信息平台项目 [3] 云药 - 钥世圈更名沄钥科技，与 50 多家商保公司合作，接入 30 多家医疗机构和 3 个区域中心药房，连接 8 万多家药店，全年目标接入数百家医院 [3] 研发投入 - 上半年研发投入约 2.4 亿，占营业收入 23.44%，未来两三年保持较高投入但正常不会大幅增长 [4] Q&A 问答环节 订单与需求 - 2020 年合同订单约 25 亿多，2019 年约 27 亿多，今年上半年订单良性恢复，按已签署合同金额同比增长超 35%，与 2019 年上半年相比增速也超 35% [4] - 传统业务和创新业务所在行业均处于早期阶段，发展空间大，国务院办公厅文件为行业未来 5 年发展奠定政策基础 [4] 毛利率 - 整体毛利率提升原因：收入结构变化，低毛利率硬件收入占比下降；新产品 WiNEX 落地有收入贡献；合同条款控制加强，质量提升 [5] - 未来 WiNEX 占比提高，整体毛利率将进一步提升 [5] WiNEX 产品 - 今年推广目标 200 家用户，新产品推出和老产品退出滚动进行，今年重点替换门诊系统 [5] - 70 个用户中 40 个先行实施，WiNEX 门诊医生站和电子病历用户反馈高，后续新模块滚动发布，未来两三年保持一定研发投入 [5][6] 收款与现金流 - 近几年加强收款工作，关注项目验收和关闭，考核更精细，对全年收款乐观预期 [5] 收入确认方法 - 根据自身项目管理、合同条款及业务实质，符合条件按履约进度确认收入，否则于验收时点确认 [6] 业务增速与订单 - 下半年订单预计良性增长，包括外部招投标和先行实施项目转化的合同 [6] 云药业务 - 云药公司优化商业模式，更名沄钥科技，今年加大投入完成战略布局，预计明年产出较好，今年收入增长但利润可能亏损 [6] 合并事件 - 提出合并出发点是“合则两利”，但因对方核心诉求在现有法规下原交易方式无法实现，未往前推进 [7] 收入差异与增速 - 上半年收入与合同增速差异因合同转化收入有时间差，今年上半年收入多由去年合同等贡献 [7] - 预计下半年收入更好，但具体情况取决于外部环境和用户需求释放节奏 [7] 创新业务盈亏平衡 - 创新业务受政策影响大，不能给出短期乐观预期，今年战略投入预计产生好的产业布局效果，预计收入增速明显 [7] 毛利率提升原因 - 主要由收入结构决定，整体毛利率渐进式提升，预计今年提升不多，未来 WiNEX 收入占比提高后有明显提升预期 [7] 合同金额与财务指标 - 合同金额与合同负债挂钩，但合同负债受订单结构影响，只能作参考 [7] WiNEX 用户结构 - 已实施 70 家客户中，新用户在有合同的 30 家，先行实施 40 家基本是老用户，先行实施用户未来有几千万收入贡献 [8]