证券代码：300253 证券简称：卫宁健康 公告编号：2026-030 债券代码：123104 债券简称：卫宁转债 卫宁健康科技集团股份有限公司 关于公司实际控制人、原董事长暨子公司 涉及诉讼进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上市公司所处的当事人地位：公司全资子公司深圳卫宁中天软件 有限公司为一审被告单位/二审上诉单位，公司实际控制人之一周炜 先生为一审被告人/二审上诉人。 涉案金额：被告单位深圳卫宁中天软件有限公司犯单位行贿罪， 判处罚金人民币八十万元。被告人周炜犯单位行贿罪，判处有期徒刑 一年三个月，并处罚金人民币二十万元。 是否会对上市公司损益产生负面影响：本次诉讼的二审判决结果 对公司损益影响较小，不会影响公司的正常经营活动。目前公司经营 管理、业务运营及财务状况均正常。 一、本次诉讼的一审情况 卫宁健康科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 5 日收到全资子公司深圳卫宁中天软件有限公司（以下简称 "深圳卫宁中天"）和周炜先生家属的通知，深圳卫宁中天和周炜先 生已于当日收到广东省茂名市电白区人民法院 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119] 报告的核心观点 * 以Transformer为代表的大模型技术正深刻改变医疗行业，对医生、患者、医院、药企的工作产生颠覆性潜力 [5][16] * 不同应用场景的成熟度存在显著差异，智慧医疗和医药研发领域成熟度较高，个人健康管理领域仍有改进空间 [5][19] * 借鉴海外发展模式对分析国内AI医疗企业具有重要作用，海外在数据共享、监管政策、支付落地及商业模式方面已跑通，而国内仍在完善中 [5][6][27] * AI医疗产品落地面临数据交换、监管政策、医保支付等共性卡点 [6][27] * AI医疗的投资机会围绕数据资源、数据平台、明确场景的C端应用及其上游产业链展开 [6][108][109] 根据相关目录分别进行总结 前言- AI影响医疗的各个环节 - 不同环节的进度不尽相同 * 生成式AI具备颠覆潜力，从第一代的NLP、ML到第二代的图像识别，再到当前以ChatGPT、DeepSeek为代表的大模型，AI在医疗领域的应用范围更广 [16] * AI在医疗健康行业的应用前景广阔，可覆盖医药研发、诊前、诊中、诊后多个环节 [19] * 全球头部医疗机构正快速部署AI技术，例如凯撒集团在40家医院和600多家诊所部署Abridge，梅奥诊所计划投入超过10亿美元用于AI项目 [22] * 海内外大厂加速布局C端应用，2026年1月OpenAI推出ChatGPT Health侧边栏功能，国内支付宝旗下的健康类APP蚂蚁阿福总用户数超1亿，月活用户超3000万，用户单日提问量超1000万 [25] 海外AI医疗生态进展 - 数据：碎片化与隐私保护之争 * **美国数据生态**：医疗健康数据保护体系完善，从1974年《隐私法》到1996年HIPAA法案，再到2025年HIPRA法案将保护范围扩展至非HIPAA监管实体，构成了强大的数据保护矩阵 [31][32] * **美国数据信息化**：2009年HITECH法案推动美国电子健康记录(EHR)使用率从约12%提升至2021年的96%，带来了医疗数据的爆发式增长 [34][35] * **美国数据商业模式**：得益于良好的数据基础设施和明确的法规，部分企业通过聚合数据供应商、数据连接/传输轨道、数据转换+分析工具、原生/新兴数据收集者等商业模式实现医疗健康数据的整合和利用 [37] * **中国数据现状**：健康数据数字化正在补课，2023年三级公立医院电子病历4级及以上占比87.99%，二级公立医院仅为19.9%，目标2025年二级以上医院达到四级以上 [38] * **中国数据监管**：自2018年起逐步建立医疗大数据标准规范、互联互通、隐私保护等法律框架，2023年成立国家数据局协调数据基础制度建设 [38][39] 海外AI医疗生态进展 - 监管：严格监管与灵活试点并行 * **美国监管框架**：在现有法律框架内灵活运用指导原则和试点项目，通过引入预定变更控制计划(PCCP)等内容，引导AI医疗器械安全有效落地 [41] * **美国获批情况**：截至2025年12月，FDA共批准1430款AI医疗产品，其中2021-2025年共批准984款，占比超过一半（68.8%），AI产品上市进入爆发期 [41] * **美国监管路径**：FDA根据风险将医疗器械分为I、II、III类并设置差异化审批路径，截至2025年8月，已获批的AI医疗产品中89.7%（1119款）通过501(K)批准 [44] * **美国获批产品分布**：已获批产品中，27.5%用于心血管疾病、22.7%用于神经疾病、19.3%用于肿瘤疾病，前五大疾病占比超90%，其中64%是影像学产品 [44] * **全球监管特征**：各国监管体系各具特点，共同面临保障患者安全与鼓励创新的双重挑战，监管难点包括自适应算法更新、数据合规性、数据偏差、模型可解释性等 [46][47] 海外AI医疗生态进展 - 支付：从明确价值到明确的价格 * **美国支付现状**：目前美国已有超过1400个产品获得FDA批准，但只有少数AI产品获得医保报销，2017-2023年获得FDA批准的医疗器械共获得支付金额约为5930万美元 [48] * **美国支付框架**：CMS对AI医疗产品的支付主要根据支付方式划分，包括按项目收费（需取得CPT一类编码）和按服务收费（医师收费表、门诊/住院预期支付系统） [49] * **美国纳入保险标准**：非常严格，必须满足属于福利类别、未被排除、符合合理且必要三个标准 [50] * **美国CPT编码进展**：截至2026年1月，临床AI解决方案有26个CPT代码，只有3个产品获得了一类编码，分别是AI-QCT冠状动脉斑块分析、FFR-CT冠状动脉血流储备分数计算和增强成像糖尿病视网膜病变检测 [50] * **美国支付案例**：以Caristo Diagnostics的CaRi-Heart技术为例，从2026年1月1日起，其新的I类CPT代码（75577）生效，在医师收费表(PFS)中的支付费率超过1000美元，在医院门诊预期支付系统(OPPS)中报销费率为950.50美元 [53][54] * **中国支付探索**：国内AI产品以影像类为主，截至2025年12月累计有207款人工智能医疗器械获得三类医疗器械注册证，定价方面地方有探索（如浙江省），但国家层面采取“扩展项不额外加价”的保守策略 [55][57][58] 海外典型AI医疗公司 * **Tempus AI**： * 业务模式：从肿瘤检测入手，逐步延伸到数据和AI应用平台业务，连接美国65%的学术医疗中心和50%的肿瘤医生，拥有850万临床记录、120万影像记录及250 PB多模态数据 [63][68][69] * 财务表现：2025年净收入达12.72亿美元，同比增长83.4%，其中基因组学业务收入9.55亿美元（占比75.1%），数据与应用程序业务收入3.16亿美元 [82] * 业务增长：基因组学检测量价齐升，2025年肿瘤学检测诊疗人次达34.05万例，平均收入为1640美元，数据与应用程序业务收入同比增长30.9% [73][82] * 产品进展：AI应用端产品丰富，包括统一AI临床操作系统One、实时心电AI报警系统Now、医疗影像量化分析AI引擎Lens等 [80] * **Doximity**： * 业务定位：医生版Linkedin，订阅收入是公司主要收入来源，2025年Q1-Q3订阅收入占比接近100% [84][86][88] * 客户情况：核心大客户驱动收入快速增长，2024年创收在10万美金以上的客户数达300个，净留存率高 [89][90] * **OpenEvidence**： * 发展速度：估值在一年内翻12倍，从2025年2月A轮融资后估值10亿美元，增长至2026年1月D轮融资后估值120亿美元 [91][92] * 运营数据：用户增长迅猛，截至2026年1月覆盖43万医生（覆盖40%美国医生），月咨询量达850万次，年化广告收入达1.5亿美元，毛利率超过90% [92] * 用户粘性：与Doximity AI相比，医生在OpenEvidence上平均每次使用时间为13.3分钟，是其4倍 [97] * 市场地位：月活跃用户数和用户时长快速提升，截至2025年10月，其月活跃用户数占比为84%，远超Doximity的16% [101] 启示与投资建议 * **总结与启示**： * AI产品力发展三要素为算法、算力、数据，其中包含患者诊断和治疗闭环的数据尤为重要 [106] * 主流商业模式核心是医生/医院、医保、患者、药械企业付费，付费前提是监管获批、医保支付和产品力支撑 [106] * 从美国经验看，医疗数据产业发展经历了信息化和资产交换合规化两个阶段 [106] * 主流国家AI产品监管框架已逐步确立，保障患者安全与鼓励创新并行 [107] * 主流国家将AI产品纳入医保支付体系态度谨慎，纳入产品数量少、时间长，美国AI产品获批数量为1430个，但纳入医保支付的产品只有3种 [107] * **投资建议**：AI医疗投资机会围绕以下四条主线展开 [108][109] * **数据资产底座**：关注医疗信息化龙头，如创业慧康、卫宁健康、万达信息、嘉和美康等 * **数据资源平台**：关注通过卡位检验、检测、服务等场景积累闭环数据的平台，如美年健康、金域医学、迪安诊断等 * **有明确应用场景和海外映射的C端应用公司**：关注类似OpenEvidence模式的公司，如医脉通、阿里健康、京东健康等 * **巨型C端应用入口上下游的产业链**：伴随蚂蚁阿福、ChatGPT Health等入局，其对院内和可穿戴数据接入需求提升，问诊外的体检、检测、购药需求将逐步体现

董事会会议 - 2026年3月16日召开第六届董事会第二十七次会议[1] - 7票同意豁免本次董事会会议通知期限[1] 激励计划调整 - 2026年限制性股票激励计划156人放弃部分或全部股票[1] - 首次授予激励对象由703人调为547人[1] - 首次授予限制性股票由9600万股调为9500万股[1] 激励计划授予 - 5票同意向激励对象首次授予限制性股票[3] - 确定2026年3月16日为首次授予日[3] - 以5.32元/股向547人授予9500万股[3]

激励计划基本情况 - 2026年3月16日为首次授予日，授予价格5.32元/股[2][14][17][26] - 激励计划拟授予10000万股，占公告时公司股本总额4.51%[2] - 首次授予9500万股，占4.33%，预留授予400万股，占0.18%[2][14] - 首次授予激励对象547名[14][26] - 激励计划有效期最长72个月，授予的限制性股票自授予日起12个月后按比例分次归属[3][4] 归属比例与考核目标 - 首次授予归属比例：第一个归属期35%，第二个归属期25%，第三个归属期20%，第四个归属期20%[5][6] - 若预留授予在2026年三季报披露前完成，归属期限和安排与首次授予一致；之后完成则第一个归属期35%，第二个归属期35%，第三个归属期30%[6] - 首次授予考核年度为2026 - 2029年，各年度净利润目标分别为不低于8000万元、18000万元、30000万元、50000万元[8] - 若预留授予在2026年三季报披露后完成，考核年度为2027 - 2029年，各年度净利润目标分别为不低于18000万元、30000万元、50000万元[9] - 公司层面归属比例：业绩完成度A≥Am，归属比例100%；Am*70%≤A＜Am，归属比例A/Am；A＜Am*70%，归属比例0[9] - 个人层面考核等级B归属比例为100%，D为70%，E为0%[11] 人员与资金情况 - 董事王涛获授240万股，占拟授予权益总量2.42%，占目前股本总额0.11%[17] - 中层等人员获授8796万股，占拟授予权益总量88.85%，占目前股本总额3.97%[18] - 董事靳茂卖出1283620股，财务总监王利卖出375080股[19] - 激励对象认购及缴税资金全部自筹，公司不提供财务资助[20] 财务测算 - 2026年3月16日收盘价9.22元/股用于测算限制性股票公允价值[21] - 历史波动率分别为20.37%、24.72%、22.93%、22.34%[21] - 无风险利率分别为1.28%、1.35%、1.37%、1.45%（对应中债国债1、2、3、4年期到期收益率）[22] - 股息率为0%[22] - 预计摊销总费用39102万元，2026 - 2030年分别为17076.84万元、12868.94万元、5926.22万元、2717万元、513万元[22] 其他 - 激励计划筹集资金用于补充流动资金[24] - 董事会薪酬与考核委员会同意激励对象名单[26] - 上海市广发律师事务所认为2026年股权激励计划符合相关规定[27]

限制性股票激励计划调整 - 2026年首次授予激励对象156人自愿放弃部分或全部拟获授股票[1] - 首次授予激励对象由703人调为547人[1] - 首次授予限制性股票数量由9600万股调为9500万股[1] 激励计划授予情况 - 同意2026年3月16日为首次授予日[4] - 以5.32元/股向547名对象授予9500万股限制性股票[4]

激励计划时间节点 - 2026 年 2 月 26 日董事会审议通过激励计划相关议案[6] - 2 月 27 日至 3 月 9 日公示首次授予激励对象名单[6] - 3 月 12 日披露内幕信息知情人自查报告[7] - 3 月 16 日股东会审议通过相关议案[8][9] - 3 月 16 日董事会调整激励计划并确定授予日[10][11] 激励计划内容 - 首次授予激励对象 547 人，授予股票 9500 万股[10][11] - 授予价格为 5.32 元/股[10][14] - 授予需满足特定条件且当前条件已成就[15][17] - 相关事项尚需履行信息披露和办理后续手续[20]

股东会情况 - 卫宁健康2026年第二次临时股东会于3月16日14时30分召开[3] - 出席股东会股东及代表848人，代表股份614,014,651股，占比27.8936%[5] 议案表决情况 - 《2026年限制性股票激励计划（草案）》同意股数599,945,147股，占比99.1124%[7] - 《2026年限制性股票激励计划实施考核管理办法》同意股数599,915,947股，占比99.1076%[10] - 《提请授权董事会办理激励计划有关事项》同意股数599,929,547股，占比99.1098%[10] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对激励计划草案同意股数35,515,261股，占比86.8597%[8] - 中小投资者对考核管理办法同意股数35,486,061股，占比86.7883%[10]

激励计划流程 - 2026年2月26日董事会审议通过激励计划相关议案[1] - 2026年2月27日至3月9日对激励对象内部公示[2] - 2026年3月16日股东会审议通过激励计划相关议案[3] 激励计划调整 - 激励对象人数由703人调整为547人[3] - 授予限制性股票数量由9600万股调整为9500万股[3] 授予情况 - 以5.32元/股向547名对象授予9500万股限制性股票，授予日为2026年3月16日[3]

股东参会情况 - 出席股东会股东及代表848人，代表股份614,014,651股，占比27.8936%[2] - 现场参会股东及代表9人，代表股份495,377,692股，占比22.5042%[3] - 网络投票股东及代表839人，代表股份118,636,959股，占比5.3895%[3] - 中小投资者股东及代表838人，代表股份40,888,059股，占比1.8575%[3] 议案表决情况 - 《2026年限制性股票激励计划（草案）》非关联股东同意599,945,147股，占比99.1124%；中小投资者同意35,515,261股，占比86.8597%[4] - 《2026年限制性股票激励计划实施考核管理办法》非关联股东同意599,915,947股，占比99.1076%；中小投资者同意35,486,061股，占比86.7883%[5] - 《提请股东会授权董事会办理2026年限制性股票激励计划有关事项》非关联股东同意599,929,547股，占比99.1098%；中小投资者同意35,499,661股，占比86.8216%[6] 会议相关情况 - 本次股东会以现场与网络投票结合，现场于2026年3月16日14:30召开，网络投票在当日[2] - 本次股东会未否决议案，不涉及变更以往决议[1] - 上海市广发律师事务所认为会议召集、召开程序合法有效[7]

激励计划 - 2026年2月26日董事会审议通过2026年限制性股票激励计划相关议案[1] 自查情况 - 自查期为2025年8月26日至2026年2月26日[2] - 4名核查对象在知悉激励计划前买卖股票，与内幕信息无关[3] - 2名核查对象为2022年激励对象，自查期间正常行权[3] - 自查期间核查对象无交易可转债情况[3] 保密措施 - 激励计划采取保密措施，限定内幕知情人范围并登记[4] - 发布草案前6个月未发现核查对象利用内幕信息交易或泄密[4] 备查文件 - 备查文件为《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》和《股东股份变更明细清单》[5]