证券日报网讯 11月3日晚间，卫宁健康发布公告称，截至本公告披露日，公司股票在2025年10月21日至 2025年11月3日已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格17.31元/股的85%（即14.71元/股），预计可 能触发卫宁转债转股价格向下修正条件。若触发转股价格向下修正条件，公司将于触发条件当日召开董 事会审议决定是否修正转股价格，并及时履行信息披露义务。 （文章来源：证券日报） ...

证券代码：300253 证券简称：卫宁健康 公告编号：2025-083 债券代码：123104 债券简称：卫宁转债 卫宁健康科技集团股份有限公司关于 预计触发卫宁转债转股价格向下修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 4、根据《卫宁健康科技集团股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）中相关规 定，在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续 三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东 大会审议表决。 截至本公告披露日，公司股票在 2025 年 10 月 21 日至 2025 年 11 月 3 日已有 10 个交易日的收盘价低于当期转股价格 17.31 元/股 的 85%(即 14.71 元/股)，预计可能触发卫宁转债转股价格向下修正 条件。若触发转股价格向下修正条件，公司将于触发条件当日召开董 事会审议决定是否修正转股价格，并及时履行信息披露义务。敬请广 大投资者注意投资风险。 (2 ...

公司基本情况 - 公司成立于2004年4月7日，于2011年8月18日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址均位于上海 [1] - 公司是医疗IT行业龙头，专注于医疗软件的研发、销售与技术服务，为医疗卫生行业信息化提供整体解决方案 [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括DRG概念、智慧医疗、阿里云核聚变等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入12.96亿元，在行业102家公司中排名第22位，行业平均营收为17.12亿元 [2] - 同期公司净利润为-2.48亿元，在行业102家公司中排名第100位，行业平均净利润为2643.13万元 [2] - 行业第一名上海钢联营收达573.18亿元，第二名德赛西威营收为223.37亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为31.31%，低于行业平均的31.94% [3] - 同期公司毛利率为29.07%，较去年同期的41.04%下降，且低于行业平均的41.71% [3] 股东结构与变动 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为11.73万户，较上期减少0.45% [5] - 户均持有流通A股数量为1.63万股，较上期增加0.49% [5] - 十大流通股东中，华宝中证医疗ETF持股5007.72万股，较上期减少869.61万股；易方达创业板ETF持股3872.61万股，较上期减少653.76万股；诺安成长混合A为新进股东，持股1689.10万股 [5] 机构观点与业务亮点 - 华泰证券指出公司四季度收入有望恢复增长，产品竞争力增强、交付效率提升及AI产品商业化加速落地 [6] - WiNEX2025版本新增优化2500余项功能，AI能力占比15%，实现智能辅助诊断，缩短实施周期50%，降低TCO约20% [6] - 中泰证券指出2025年上半年公司软件销售及技术服务业务收入占比达84.65%，同比提升10.97个百分点 [7] - 公司2025年上半年销售、管理及研发费用合计下降19.07%，经营活动产生的现金流量净额同比提升163.44% [7] - 公司发布医疗大模型WinGPT 3.0和WINEX Copilot 2.2，已在近150家医疗机构落地 [7]

数据显示，新疆前海联合基金旗下1只基金重仓卫宁健康。前海联合泳隽混合A（004693）三季度持有 股数8000股，占基金净值比例为4.68%，位居第七大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约3440元。 前海联合泳隽混合A（004693）成立日期2018年1月29日，最新规模92.72万。今年以来收益13.49%，同 类排名5397/8154；近一年收益13.18%，同类排名5314/8046；成立以来收益71.3%。 10月31日，卫宁健康涨5.05%，截至发稿，报8.95元/股，成交4.35亿元，换手率2.59%，总市值198.21亿 元。 资料显示，卫宁健康科技集团股份有限公司位于上海市静安区寿阳路99弄9号卫宁健康大厦，成立日期 2004年4月7日，上市日期2011年8月18日，公司主营业务涉及医疗软件研究开发、销售与技术服务业务, 并为医疗卫生行业信息化提供整体解决方案。主营业务收入构成为：软件及服务84.65%，硬件销售 7.89%，互联网医疗健康7.46%，其他0.00%。 从基金十大重仓股角度 截至发稿，张永任累计任职时间5年174天，现任基金资产总规模1.64亿元，任职期间最佳基金回报 47.46 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月30日晚间，卫宁健康发布公告称，公司为进一步提升公司对控股子公司环耀卫宁健 保科技（上海）有限公司（简称"环耀卫宁"）的控制权，调整环耀卫宁经营策略及日常运营资金需要， 环耀卫宁增加注册资本18，381.23万元，全部由卫宁健康认购，其中：卫宁健康以自有资金人民币5， 000万元认购环耀卫宁5，000万元的注册资本，环耀卫宁以13，381.23万元资本公积向卫宁健康定向转 增注册资本。增资完成后，环耀卫宁注册资本由18，381.23万元增至36，762.46万元，公司仍为环耀卫 宁的控股股东，持股比例由57.2733%增至78.6366%。近日，环耀卫宁完成了工商变更登记（备案）手 续，并取得由上海市静安区市场监督管理局出具的《营业执照》。 ...

统一社会信用代码：91310108342086895T 名称：环耀卫宁健保科技(上海)有限公司 类型：有限责任公司(自然人投资或控股) 注册资本：人民币 36762.4600 万元整 成立日期：2015 年 07 月 01 日 法定代表人：李亚君 住所：上海市静安区寿阳路 99 弄 19、20 号 6 层 证券代码：300253 证券简称：卫宁健康 公告编号：2025-082 卫宁健康科技集团股份有限公司关于 控股子公司环耀卫宁增资进展暨工商变更登记完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 卫宁健康科技集团股份有限公司（以下简称"公司""卫宁健康"） 为进一步提升公司对控股子公司环耀卫宁健保科技(上海)有限公司 （以下简称"环耀卫宁"）的控制权，调整环耀卫宁经营策略及日常 运营资金需要，环耀卫宁增加注册资本 18,381.23 万元，全部由卫宁 健康认购，其中：卫宁健康以自有资金人民币 5,000 万元认购环耀卫 宁 5,000 万元的注册资本，环耀卫宁以 13,381.23 万元资本公积向卫 宁健康定向转增注册资本。增资完成后，环耀卫宁注册 ...

公司业务动态 - 卫宁健康科技集团股份有限公司中标连云港市第二人民医院医疗信息系统运行维护及接口服务项目 [1] - 中标金额为113万元 [2] - 项目采购方为连云港市第二人民医院，位于江苏省，发布日期为2025年10月27日 [2] 公司运营概况 - 公司共对外投资了50家企业 [1] - 公司参与招投标项目9904次 [1] - 公司拥有商标信息124条，专利信息516条，著作权信息511条 [1] - 公司拥有行政许可24个 [1]

卫宁健康发布2025 年三季报，前三季度实现营业收入12.96 亿元，同比下降32.27%，实现归母净利 润-2.41 亿元，同比下降256.10%。其中，25Q3营业收入4.57 亿元，同比下降33.78%，归母净利润-1.23 亿元，同比下降199.16%。收入利润下滑主要是由于部分客户招投标与项目验收延迟，WiNEX 产品升 级尚未形成规模收入，成本费用相对刚性，互联网医疗业务优化及资产减值、补缴税款等一次性因素共 同拖累业绩。尽管公司面临短期挑战，但我们仍看好公司作为医疗IT 行业龙头的长期竞争优势，随着 产品竞争力增强、交付效率提升及AI 产品商业化加速落地，业绩有望恢复增长，维持"增持"评级。 毛利率承压，加大回款改善现金流 2025 前三季度公司毛利率为29.07%，同比下降11.97pct，主要由于部分项目延迟验收导致实施成本增 加， 销售/ 管理/ 研发费率分别为15.87%/9.15%/18.59%，同比+3.3/1.8/7.65pct，主要是收入下滑而人员 成本支出偏刚性导致费用率提升。2025Q3 公司毛利率为15.59%，同比下滑24.90pct ， 销售/管理/ 研发 费率分别为1 ...

DRG/DIP概念板块市场表现 - 截至10月29日收盘，DRG/DIP概念板块整体下跌1.31%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，仅6只股价上涨，其中麦迪科技、卫宁健康、山大地纬涨幅居前，分别上涨2.98%、1.29%、1.29% [1] - 跌幅居前的个股包括佳缘科技、嘉和美康、ST易联众 [1] 板块资金流向 - 当日DRG/DIP概念板块主力资金净流出3.79亿元 [2] - 板块内18只个股遭遇主力资金净流出，其中8只净流出金额超过1000万元 [2] - 佳缘科技主力资金净流出居首，达1.35亿元，东软集团、东华软件、荣科科技紧随其后，分别净流出6164.96万元、5720.58万元、4409.79万元 [2] - 主力资金净流入居前的个股为麦迪科技、华平股份、山大地纬，净流入金额分别为1993.01万元、1324.38万元、886.31万元 [2][3] 个股详细交易数据 - 佳缘科技股价下跌13.29%，换手率为24.95%，主力资金净流出13544.32万元 [2] - 东软集团股价下跌2.82%，换手率为3.35%，主力资金净流出6164.96万元 [2] - 麦迪科技股价上涨2.98%，换手率为7.64%，主力资金净流入1993.01万元 [2][3] - 山大地纬股价上涨1.29%，换手率为1.81%，主力资金净流入886.31万元 [2][3]

投资评级与目标价 - 报告对卫宁健康的投资评级为“增持” [7][13] - 目标价为10.46元人民币 [7] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入12.96亿元，同比下降32.27% [1] - 实现归母净利润-2.41亿元，同比下降256.10% [1] - 2025年第三季度单季营业收入4.57亿元，同比下降33.78%，归母净利润-1.23亿元，同比下降199.16% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为29.07%，同比下降11.97个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为15.59%，同比下滑24.90个百分点 [2] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.62亿元，同比下降2.27%，经营性现金流为-0.11亿元，较2024年同期的-1.04亿元显著改善 [2] 分业务收入分析 - 医疗卫生信息化业务实现收入11.91亿元，同比下降25.71% [3] - 核心软件销售及技术服务收入10.98亿元，同比下降22.78% [3] - 硬件销售收入0.93亿元，同比下降48.78% [3] - 互联网医疗健康业务收入1.05亿元，同比下降66.24% [3] 产品竞争力与战略 - WiNEX2025版本升级覆盖基础、临床、护理等逾百模块，新增优化2500余项功能，其中AI能力占比15% [4] - 通过“两平移两优化”策略，实现大型医院3个月平滑上线，缩短实施周期50%，降低总拥有成本约20% [4] - 公司提出“出厂即可用”，重点提升产品性能与交互体验 [4] - 公司将继续聚焦医疗信息化主业，围绕智慧医疗、数据治理、AI辅助诊疗等场景推出数字化医院整体解决方案 [3] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至0.20亿元、3.31亿元、5.02亿元，下调幅度分别为-95.29%、-38.96%、-27.37% [5][14] - 下调盈利预测主要由于调整了软件销售、硬件销售及互联网医疗健康的收入增速假设 [14] - 基于WiNEX2025产品竞争力提升，给予公司70.0倍2026年市盈率进行估值 [5] - 可比公司Wind一致预期2026年平均市盈率为51.1倍 [15] 业绩驱动因素与展望 - 收入利润下滑主要由于部分客户招投标与项目验收延迟，WiNEX产品升级尚未形成规模收入，成本费用相对刚性以及一次性因素拖累 [1] - 费用率上升主要由于收入下滑而人员成本支出偏刚性，2025年前三季度销售/管理/研发费用率分别为15.87%/9.15%/18.59% [2] - 尽管面临短期挑战，但看好公司作为医疗IT行业龙头的长期竞争优势，随着产品竞争力增强、交付效率提升及AI产品商业化加速，业绩有望恢复增长 [1] - 四季度收入有望恢复增长 [1][3]