公司基本信息 - 证券代码为 300253，证券简称为卫宁健康 [1] - 2020 年 11 月 17 日 15:30 - 16:35 以电话会议形式开展特定对象调研，参与单位众多 [1][2] - 上市公司接待人员包括董事长周炜先生、董事及高级副总裁兼董事会秘书靳茂先生、财务总监王利先生 [2] 公司基本面情况 - 当日公司股价大幅调整，但公司经营正常，全年预计逐季回升，招投标和项目推进顺利，基本面向好 [2] - 过去 3 年 K 线图显示，每年年底公司股价可能因投资者调仓出现短期波动 [2] 业务相关问答 招投标与项目实施及会计准则调整 - 今年受疫情影响，医院端、政府端招标项目部分滞后，公司约 70%以上收入来自老用户，实施工作基本未滞后，但收入确认可能受影响，预计 12 月有一定量订单产生 [3] - 新会计准则调整对公司影响不大，公司软件销售按完工进度确认收入，对部分项目成本处理的变化使利润略微增加 [3] 创新业务与行业展望 - 云药有较大突破，卫宁和钥匙圈推动云药房发展，处方流转业务有序开展，国家网售处方药征求意见稿若落地将促进相关创新业务 [3] - 云药房可帮助医院对处方流转进行过程控制和管理，针对线下实体医疗机构医生开的处方，业务路径渐清晰 [4] 收入与订单预期 - 2019 年订单增长 40%，今年传统业务受疫情影响招投标减少，但用户需求未消失，前三季度合同订单同比基本持平，预期 Q4 好转，全年收入预计比前三季度提速，具体增速 12 月更清晰 [4] - 对明年订单收入预期乐观，因需求延迟、新一代产品 WiNEX 有望大规模推开且政策面有利，还有政策带来的增量需求 [6] WiNEX 产品情况 - 截至目前，WiNEX 应用已有 15 家医院，8 家已上线，7 家已进场部署预计 11 月上线，12 月将推进 3 家上线 [4] - WiNEX 价格与医院预算有关，已有中标价超 1500 万元的案例，交付根据预算匹配 [4] 收入结构 - 硬件占比不到 1/4，软件及服务收入占整体收入约 78% [5] 与医院合作相关 - 公司依托实体医疗机构合作运营互联网医院，与医院是紧密合作关系，代表医院使用医疗数据 [5] - 公立医院因服务本位要求和集采后药品数量减少有处方流转刚需，互联网医疗可给医院带来增量收入，推动医院发展互联网医院 [5] - 收费增值服务逻辑上可行，不伤害医院利益且医生有补贴，越来越多医院接受开展互联网医院 [5] - 公司自 2016 年布局创新业务，各业务相互联动，若能打通互联网医院和院内 HIS 系统，医院合作粘性高 [6] 医保控费方法 - DRGs 节奏未达预期，30 个试点城市中仅约 7 个实际运行，DIP 与 DRGs 并行，不是取代关系，DIP 对医院端系统改造要求更高，会带来新需求 [6] 产品优势与规模 - WiNEX 产品云原生，有三大中台支撑，投入大量人力做医学知识库，有领先性，用户评价高 [7] - 产品支持云化，结合院内和互联网医院系统，利于大规模云化推广，未来 2 - 3 年预计有明显进展 [7] 订单拆分 - 公司医院系统占比较高，医院与公卫比例约为 7:3 或 7:2，参股公司卫宁科技做医保局项目，刚中标广西医保局项目 [7] 互联网医院分成与建设 - 今年 1 - 9 月，纳里平台线上诊疗服务 200 多万单，约 1/3 收费，邵逸夫医院互联网医院发展快但目前体量不大 [7] - 互联网医院建设周期和建设费均价不一，纳里健康前三季度收入约 60%是建设费，更看重合作运营分成收入 [8] 招标与合同周期 - 每个项目从中标到签订合同时间差异大，未统计平均签订时间 [7]