公司战略布局 - 实施双轮驱动发展战略，一轮是医疗卫生信息化传统业务，另一轮是互联网 + 健康服务创新业务，创新业务叠加在传统业务上 [4] - 传统业务通过并购整合区域有竞争力 HIS 公司，转换用户并整合资源；创新业务为“4 + 1”模式，即云医、云药、云险、云康四朵云加创新业务平台 [4] - 规划最新一版基于互联网医疗的 HIS 系统，服务 5000 多家用户 [4] 2017 年经营情况 - 2017 年度扣非净利润预计 2.05 亿 - 2.38 亿，同比增长 25% - 45%，第四季度扣非净利润环比增速较快 [4] - 云药业务 2017 年控盘保费规模增长逾 5 倍，自有及合作药房数量快速增长，2017 年 8 月融资估值达 4.7 亿，乐观估计 2018 年可能扭亏为盈 [5] - 云医与创新服务平台覆盖全国 20 多个省市区上千家医疗机构及几十万名医生，乐观估计 2018 年可能盈亏平衡或扭亏为盈 [5] - 云险业务中，卫宁付半年推广至百家医院，交易规模快速增长；卫宁科技 2016 年引入中国人寿，虽 2017 年预计亏损，但估值达 8.32 亿 [5] - 云康业务以医通健康为例，业务规模快速增长，2017 年 12 月融资估值达 6 亿 [5] 投资者问答 传统业务 - 传统医疗卫生信息化业务未来几年可能持续高增速，原因包括内生式增长与外延式并购使基础用户庞大、产品线齐全研发投入大、政府推动互联互通和电子病历等级评审 [6] - 传统业务以上海市场为例覆盖 65% 以上，全国有 5000 多家用户 [10] 创新业务 云医 - 以区域大医院为龙头形成医院联盟，推动二、一级医院加入，开展 to B 和 to C 业务，实现处方流转 [7] - 可能拓展到更多医院，部分云医用户不是 HIS 用户，但 HIS 用户是基础 [7] - 收费模式包括满足医院互联网需求、开展营运模式、与商业保险对接，以及收取系统建设费和服务费 [7][8] 云药 - 每月收入上升，做法是直递直销和网罗社会化中小型药房，通过商业保险绑定约 6 万多家合作药房，部分药品配送业务已开展 [8][9] - 为小药房建设系统，有 6 万多家用户有业务发生，约 1 万多家开始采购，另有 60 家直营直销药房作补充 [9] 云险 - 开展医保风控引擎业务，与中国人寿分支机构合作，平台建设完成后有望通过流量服务产生收益 [9] - 约 150 家医院完成与商业保险对接，收费模式包括初装费和数据流量费 [10] 其他问题 - 公司提供数据通道，数据归患者，在患者授权且三方一致前提下可转给商业保险公司 [10] - 公司“4 + 1”战略全面且推进深入，在全国各省均有业务 [10] - 挂号环节非制约因素，因关注医疗本身较难 [11] - 抢占三家顶级公司之外市场较容易，因小公司产品无法满足客户全需求 [11] - 市场分散，医院更换产品障碍暂不明显，每年有新用户从其他公司转为公司用户 [11] - 政策对医疗信息化影响持续且明显，后期多因素推动医院信息化完善 [12] - 解决看病难问题和医院评定推动医院高等级信息化升级 [12] - 医疗控费促使医院增加信息化投入，中国医院 IT 支出占比低，产品价格低，且医院评级与信息化相关 [12][13] - 电子病历从三级升到四级新增投入约一两千万，仅供参考 [13]