公司基本信息 - 证券代码为 300258，证券简称为精锻科技，全名为江苏太平洋精锻科技股份有限公司 [1][2] - 投资者关系活动时间为 2016 年 5 月 6 日上午 9：00，地点在精锻科技二厂区会议室 [3] - 接待人员为董秘董义、证代田海燕，参与单位及人员有西南证券陈怀逸、南方基金郑诗韵 [2][3] 增长瓶颈与产能限制 - 去年增长瓶颈主要是产能限制，涉及整车厂和钢材供应商因素 [3] - 去年三季度整车销量低迷，多数客户计划订单减量，四季度反转，年底至年初大众等客户订单增量，但公司受人员设备和生产线产能限制无法完成全部订单 [3] - 国内大部分好钢材由宝钢、兴澄钢厂等供应，去年宝钢因环保和钢胚生产资质问题产量下滑，影响公司；给大众供的齿轮部分用钢为欧洲进口，转运期 6 个月，年初客户临时增单，材料准备不足影响产出 [3] - 去年公司内销业务基本无增长，增长主要在出口，产能分配优先保证出口和国内重点客户，今年 5 月份订单内销环比上月下降 4%，出口订单环比上月增加 5%，订单总量未下降 [3] 产品业务情况 结合齿轮 - 前两年结合齿轮增速快，2015 年增速仅 8%，因国内电动汽车发展快，结合齿轮主要用于 DCT 变速箱，未来市场可能受影响，公司在产能有限时将产能向锥齿轮倾斜，弱化结合齿轮新增投资 [4] 轴类产品 - 公司拿到奥迪变速箱输入和输出轴类件产品、差速器上的小轴订单，制造工艺有难度，公司有优势，后续还会有更多订单，与大众还有两个新项目在谈 [4] 新能源车电机轴 - 新能源车电机轴工艺要求高，需精锻工艺加超精密制造，国内供应商集中度低，公司处于国内技术领先状态，美国克莱斯勒电机轴已小批量生产，特斯拉已联系公司，国内电机龙头公司之一与公司有良好合作，公司规划做高精加工后的完整成品件，已准备投资建设高精制造生产线，未来几年电动汽车电机轴类成品件将贡献利润 [4] VVT 业务 - 公司看好 VVT 业务前景，该业务与现有业务毛利率相当，是有技术含量和良好盈利的领域，市场主要由外资合资垄断，宁波诺依克未来发展目标对标舍弗勒和海力达，业绩承诺应没问题，公司会加大投入，收购宁波诺依克为切入汽车动力总成阀体电控系统业务配套提供可能 [4][5] 业绩预期与业务外延 业绩预期 - 今年一季度业绩基本面较好，二季度业绩将保持良好状态，订单量充足，全年业绩预期总体呈良好上升态势，二季度业绩绝对值比一季度高 [4] 业务外延 - 外延项目优先向电动车电机轴精密制造、动力总成阀体电控业务、轻量化和新材料方面发展 [5] - 电机轴精密制造、动力总成阀体电控业务偏技术、轻资产，扩大产能主要投入人力科研成本，有合适标的会考虑并购或合作 [5] - 轻量化业务方面，公司有新能源电动乘用车用空调压缩机铝合金涡盘订单，与掌握铝制涡盘精锻成形技术的日本公司合作，市场拓展前景好 [5] - 新材料方面，公司内部预研，关注高温合金等新材料技术项目，有合适业务和并购对象会考虑 [5] 融资计划 - 融资计划视未来外延项目进展而定，可拿天津项目和已明确投入项目做定增，或考虑其他更好项目定增，有实质性进展会及时披露 [5]