技术相关 - 齿轮研发关键在于齿廓修形技术、齿形模具设计加工及产品加工工艺设计，设备投入大且需提前准备，公司在危机时加大投入，危机和新常态是发展机遇 [3] - 合金钢零件如汽车用齿轮现阶段无法用3D打印商业化制造，大批量适合精密成形的零件生产，机加工效率低，精密锻造前期投入大但效率高，具体方案需根据数量、零件结构和强度要求确定 [3] - 公司“精”体现在设备、模具、工艺精度高，未来提升自动化程度可提高产品质量和精度一致性并降低劳动力成本 [3] - 锻造生产线设备大多通用，调整模架和模具可适应不同客户产品需求 [3] 新产品相关 - 变速箱轴预计年内小批供货，目前主要供应奥迪，未来目标向大众产品系列延伸，大众在中国变速器设计产能约360万台，实际出产约400万台 [3][4] - 中高端自动变速器对轴类件要求高，公司进入轴类市场是战略需求，轴单价高于结合齿，锻造设备一期投入已完成 [4] - 电动差速器目前主要应用于海外客户的皮卡、四驱SUV和小型商用车，终端客户包括Jeep、福特、丰田、日产等 [4] 经营相关 - 公司产能释放慢主要因客户开发测试周期长，一般2 - 3年，现在投资为两年后结果 [4] - 车厂将资产投入转移到上游，导致公司资产周转率、存货周转率低 [4] - 齿轮行业是重资产行业，未来增长着力于提高产能利用效率，大投资额锻造设备投入将递减 [4] - 公司收入下半年通常高于上半年，第4季度更好，来年一季度力争环比持平，二季度争取环比增长，目前机加工产能利用率基本满，锻造产能有提升空间，未来根据市场需求投资机加工、热处理产能 [4][5] 下游客户相关 - 大众集团是最大客户，今年占比超20% [5] - 长安汽车变速箱厂成本控制能力强，上汽集团变速箱厂产销量大，其主要竞争对手有格特拉克江西、唐山和天津爱信、重庆青山变速箱厂等，14年重庆青山出产变速器约190万台，唐山爱信约50万台，格特拉克江西约110万台，上汽超300万台，比亚迪模仿能力强 [5] - 大连大众自动变速箱14年目标出产90万台，15年计划预估110万台，全部是7速双离合自动变速箱，公司供应其锥齿轮100%、结合齿40%，大众希望提高供货比例 [5] 未来发展展望相关 - 电动车有替代传统动力趋势，10年后纯电动车可能替代传统车，对传统齿轮产品影响大，公司结合齿类产品设备投资将谨慎，轴类仍有需求，差速器齿轮未来可能追加投资 [5] - 大众动力总成战略持续投入，未来中国市场产出将扩张到400万套/年，丰田维持油电混合动力路线，公司对未来产业前景看好 [5] - 公司一直在关注并购，曾讨论与发动机行业相关零部件企业并购，因行业发展不确定性暂时中止，再融资思路调整，准备资金抓住并购机遇 [6] - 反垄断长期对零部件公司利好，短期不明显，现阶段主要利好售后市场消费者 [6]