公司业务结构与营收占比 - 公司从事高纯不锈钢高洁净应用材料研发、生产与销售，业务分布在生物医药、食品饮料与真空半导体领域，产品包括管道、管件等部件 [1] - 2016 - 2018 年各业务营收占比：2016 年食品饮料 28%、生物医药 39%、真空半导体 33%；2017 年食品饮料 17.40%、生物医药 40.56%、真空半导体 42.04%；2018 年预计食品饮料 15%、生物医药 35%、真空半导体 50% [1][3] 真空半导体行业情况 - 涉及 IC、IED、LCD 等领域，国内 LED 领域已完全国产化且行业第一，LCD 领域厂商积极开发，IC 领域国际巨头在国内投资设厂 [3] - 产品用于工程制程污染控制，腐蚀性特殊气体产品更换周期 6 个月到一年左右，不锈钢产品在耐高压、耐腐蚀气体管道有独特功能，少部分应用于核电站管道建设 [3] 客户与订单情况 - 半导体产品面向国内外众多客户，如美商应材、LAM、中微半导体等；食品和医药行业客户更多 [3] - 产品订单充足，产能良好，加强固定资产建设以满足需求 [3] 公司优势与行业壁垒 - 洁净产品在气体纯度有技术优势，产品完全应用于大众气体，特气领域 2017 年实现技术突破，在 3 纳米领域气体方面与美、日产商技术同步 [3][4] - 积累多年行业经验，完成全球产业链和技术链布局，国内环保要求严格，其他公司进入相关产业壁垒较大 [4] 产品订单付款方式 - 从签订合同到工程验收预设一年左右，签订合同预收 20% - 30%，生产和交付期间收款 30% - 50%，项目验收完成付清款项，合同含 5% 一年期保证金，验收合格后收回 [4] 国内 IC 晶圆厂商产能与市场空间 - 未来国内 IC 晶圆厂将布局 10 个左右，IC 项目单个约 0.5 - 1 亿，管路系统及设备投资分别占半导体制造商投资额 5% - 10% 和 10% - 15%，公司在厂务端市场影响规模占比 5% [4] 产品毛利率情况 - 产品平均毛利率 25% 左右，高端洁净阀门类产品毛利率 50% 左右，定制件抛光类产品毛利率较高，仅需无尘类清洗产品毛利率较低 [4] - 2017 年医药类产品毛利率 23.35%，真空半导体类毛利率 30.56%，营收占比同比增长 65%，预计未来显著上升 [5] 收购山东碧海机械公司情况 - 公司为深化食品饮料设备领域布局，实现产品转型收购碧海公司 [5] - 碧海公司在食品饮料包装行业深耕多年，合作客户有三元乳业等，装入上市公司体系后双方协同效应显著，利于提升公司业务规模和盈利能力 [5] 2017 年净利润偏低原因 - 为完善真空半导体领域布局，加大固定资产投资建设和产业链收购，中间费用摊销大 [5] - 设备折旧和实施股权激励，管理费用和财务费用摊销大 [6] 上游原材料价格影响 - 公司采用成本加成定价模式，不锈钢原材料价格波动短期可能有影响，行业周期内总体影响不大 [6] 未来预期规划 - 初步整合食品行业产业链，医药市场营收规模稳定，2016 年开始布局真空半导体气体领域 [6] - 紧跟《中国制造 2025》计划，提高基础和创新能力，以国产化趋势为方向开拓市场 [6]