公司概况 - 专注功能聚酯薄膜制造，是国内规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜生产企业之一，产品厚度 50 - 500μm，应用于新能源、电子光学、电气绝缘等领域 [3] - 产品集中于新能源、消费电子、电气绝缘三大应用领域，收入占比分别约为 65%、20%、15% [4] - 凭借技术积累向聚酯薄膜下游延伸，开展精密涂布加工业务 [4] 经营情况 2021 年 - 实现营业收入 13.65 亿元，同比增长 36.48%，净利润 2.41 亿元，同比增长 54.45% [5] 2022 年第一季度 - 年产 5 亿平米高端功能聚酯薄膜项目第一条生产线投产，实现营业收入 3.86 亿元，同比增长 24.19% [5] - 受原材料价格上涨和新生产线调试等因素影响，净利润近 5,965 万元，同比下降 8.65% [5] - 经营现金流净流出较多，因销售回款收承兑汇票，支付募投项目工程款致承兑到期托收金额减少 [7] 业务相关 产品价格与利润率 - 产品价格受原材料价格和市场供需影响，新生产线投产提升供应和议价能力，2022 年利润率波动预计平稳 [8][9] 订单情况 - 预计 2022 年国内光伏新增装机超 75GW，全球 200 - 220GW，2022 - 2030 年全球光伏新增装机保持高速增长 [10] - 消费类电子产品市场增长，电子光学用聚酯薄膜需求旺盛，太阳能光伏背板薄膜和电子光学用膜订单充足 [10] - 电气绝缘用膜和纺织综丝用膜领域市占率高，订单稳定 [10] 行业趋势与发展战略 - 行业内企业差异化发展，下游需求多元化，未来差异化更明显 [11] - 立足适度规模，围绕光伏、动力电池新能源和高端光学应用领域做专做精，开展精密涂布加工业务 [11] 可转债募投项目 - 年产 5 亿平米高端功能聚酯薄膜项目第一条生产线已投产，第二条预计二季度投产，第三条和年产 2.8 万吨特种太阳能背材用聚酯薄膜生产线在建，力争 2022 年四季度末 4 条生产线投产 [12] 新生产线产能 - 5 亿平米项目第一条生产线产能释放良好，预计 2022 年新增产量约 5 万吨 [13][14] - 预计三条生产线 2022 年底达产，另一条 2023 年下半年达产 [14] 公司优势 - 深耕行业数十年，有装备、工艺、技术优势和稳定研发团队 [14] - 产品应用领域多，差异化优势明显 [14] - 诚信经营，产品质量和售后好，口碑及品牌效应佳，与客户合作稳定 [14] - 有经验丰富的项目建设团队，与供应商定制设备，降低成本、缩短建设周期 [14] - 位于长三角，物流便利，与核心客户地理位置近 [14] 客户与产品规划 - 光伏背板基膜下游客户有中来股份、赛伍技术、福斯特等 [15] - 光伏背板基膜占营收约 65%，产销规模将扩大，开发不同细分功能产品 [15] - 动力电池用膜占比小但爆发式增长，已进入部分终端客户供应链，部分独家供货 [15] - 电子光学用膜约占 20%，加快进口生产线建设，开展精密涂布加工业务 [16] 高端光学薄膜核心要素 - 基础研究能力，对原材料性能指标和生产工艺要求高 [16] - 设备先进程度高 [16] - 生产环境洁净程度高，现场管控能力要求高 [16] 股价与可转债 - 公司会按法规和《募集说明书》结合市场情况安排是否向下修正低于可转债初始转股价格的股价 [16]