公司概况 - 公司2006年改制，2009年于新三板上市，2012年于创业板块上市，专注工业通讯领域，主营以太网交换机 [1][2] - 工业通讯类公司国内上市仅该公司一家，工业以太网交换机领域全球排名前十，亚洲排名前三 [2] 市盈率问题 - 公司市盈率偏高主要是市场行为，既代表市场认同公司未来发展，也受整个创业板块高估值水平影响 [1] 业务占比 - 上市初公司主要收入来源于电力行业，占比60%以上，目前电力行业占比下降至30%左右，其他行业如轨道交通、石油石化、冶金能源等占比逐渐增加 [2] 军工业务 - 主要应用于大中型装备，需具备军工四证，即军用产品质量管理体系认证、武器装备军工保密资质、装备承制资格审查、武器装备科研生产许可证，公司及子公司东土军悦、十月份披露重组的标的公司均具备军工资质 [2] 收购情况 - 今年6月开始停牌收购三个标的，和兴宏图收购100%股权，另外两个控股子公司之前有49%股权，现全部收购为全资子公司，和兴宏图有军品作战指挥系统与民品法院数字法庭两块业务 [2] 业绩承诺 - 拓明科技今年承诺4000万利润，业绩承诺主体拓明公司管理层反馈完成问题不大，第四季度开始并表 [2] 通讯区别 - 工业通讯与普通电信通讯大方向一致，但行业有定制化要求，对可靠性如延迟、环境要求更高 [2] 未来发展 - 致力于工业互联网，围绕工业通信核心整合工业互联网资源，形成整体解决方案，目前主要布局分为通用型工业服务器、智能交通行业、电力行业三块 [2][3] 收入来源 - 主要来源于以太网交换机，收入增长在于军工行业与海外市场，海外市场收入增长50 - 60%，全年预计1000万美元左右，军工与海外构成未来几年主要增长 [3] 海外市场布局 - 亚太市场包括印度、巴基斯坦、东南亚等；德国子公司负责欧洲、北非、俄罗斯市场；美国子公司负责美洲市场，公司从05年开始打开海外市场，14年设立德美子公司，今年初新聘总裁来自上市前战略股东魏德米勒 [3] 收购战略计划 - 立足于全行业发展，选择智能交通、电力行业进行试点，围绕工业通信核心整合工业互联网资源，并购拓明基于利用信令分析技术进行工业大数据应用和4G业务商业机会，未来收购方向为军工领域找好标的完善网络和工业服务器产品方面整合类似集成商企业 [3]