公司经营业绩 - 2019年公司收入15.51亿元，同比增长约30.93%；归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比增长约49.04%；扣除非经常性损益的净利润1.62亿元，同比增长约125% [1] - 2019年毛利率同比提升约4.38个百分点，净利润率同比提升约2.17个百分点，达到11.58%；扣除新业务亏损和股权激励管理费用摊销影响后，净利润率接近13% [1][3] - 2019年经营活动产生的现金流量净额3.51亿元，同比大幅增长81.48%；年末资产负债率下降到22.53%，较上年末下降11.56个百分点 [3] - 2019年CRO业务同比增长约66%，占比接近32%；CMO业务恢复增长，同比增长约21% [3] - 2019年前十大客户收入占比下降到58%，前十大产品收入占比下降到34% [3] - 2019年服务客户数较2017年翻倍，服务产品数308个，其中临床二期以前187个，新产品152个 [3] - 2019年API产品68个，国内44个，收入接近1亿元 [3] 研发与产能布局 - 截至目前，公司在中美两地拥有4个研发中心，76间实验室；拥有长寿和江西东邦两个生产基地，合计1186立方米产能 [4] - 2019年员工总数超过2000人，其中研发技术人员482人，比2018年增加超过100人；预计未来两年保持100人的研发人员规模增长 [4] - 生物CDMO团队超过50人规模，预计2020年8月左右研发大楼投入使用；制剂CDMO于2019年8月成立，预计2020年11月左右研发实验室投入使用 [4] - 2020年长寿命生产基地已启动109车间建设，预计2021年投入使用；正在做江西东邦生产基地二期项目规划 [8] 业务发展进程和逻辑 - CMO业务2019年实现22%的增长，预期2020年以后CMO管线和收入规模将继续增长 [5] - API领域过去几年新增约130个项目，2020年有6个项目进入验证阶段 [5] - 2019年CRO实现收入4.91亿元，2020年计划在CRO业务做更细致切分，往业务更前端延伸，创立新业务部门，年底做到25人规模 [5] - 2019年技术平台完成项目数达到80余个，2020年希望团队规模翻番 [5] 行业认知及未来经营规划 - 全球创新药研发管线16181个，前25大制药公司仅占11%，89%在新药研发机构手里；美国是全球新药最大国家，中国占比逐渐增加 [6] - CDMO行业处于快速增长趋势，小分子CDMO规模约300亿美金，未来五年预计保持11%的增速 [6] - 公司CDMO商业模式经历三个阶段，现处于CDMO平台模式，注重“流量、转化、变现” [7] - 未来三年专注建立包括化学CDMO、生物CDMO在内的全平台；2020年要完成既定业务和财务目标等六件事 [7][8] Q&A - 2020年第一季度，CRO和CMO收入结构基本和2019年趋势保持一致 [8] - 产能方面，长寿生产基地109车间预计2021年投入使用，正在规划江西东邦生产基地二期项目；研发人员规划每年增加100人，过去两年研发效率每年提升约10个百分点 [8] - 疫情对一季度有一定影响，初步估计有3000 - 5000万收入未实现；有负面影响也有正面影响，如客户增加订单、部分订单从竞争对手转来 [8][9] - 2019年国内收入市场个位数增长、毛利率小幅下滑主要受国内市场竞争和开发力度不够影响，未来将加大中国市场开发力度 [9] - 短期内新药投资可能下降，长期不影响制药行业发展，中国公司有竞争力 [9] - 汇率对去年收入增长有一定积极影响但不大；2020年依靠产能利用效率提升带动收入增长，预计产能利用率提升对毛利率带来约1%的提升 [10] - 瑞德西韦对今年业绩不会产生重大影响；地瑞那韦2018年占公司收入比例约18%，2019年占比约12%，需求稳定 [10]