分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、现场参观 [1] - 参与单位众多，包括华西证券、西南证券等多家机构 [1] - 活动时间为2019年11月1日，地点在公司重庆水土研发中心 [1] - 上市公司接待人员有董事长居年丰、财务及战略投资副总经理孙敏等 [1] 分组2：公司经营情况与计划 - 截至2019年第三季度末，员工总数1999人，研发人员364人，服务客户超300家 [3] - 拥有重庆长寿和江西宜春两大生产基地，重庆长寿有10个车间，产能近700立方米；江西宜春有6个车间，产能约491立方米，未来三年计划提升为GMP基地 [3] - 研发中心分布在中国重庆、上海、成都以及美国新泽西州，各研发中心职责和人员数量不同 [3] - 2019年前三季度，CRO业务收入3.05亿元，实现收入的产品数138个；服务客户更分散，欧洲市场销售占比39%，北美市场占比26% [3] - 前三季度实现销售产品数238个，其中新产品108个，老产品138个 [3] - 前三季度API产品收入6996万元，API产品数54个，其中36个为国内客户产品 [4] - 2019年前三季度实现收入10.8亿元，同比增长约30%；净利润1.4亿元，同比增长39%；扣除非经常性损益后净利润同比增长约192%；毛利率37.5%，同比增加约3.6个百分点；负债率降低至26%；经营性现金流净额1.7亿元，同比增加近1亿元 [4] - 2019 - 2021年主要从人才、产能、技术领域布局，未来两年研发人员预计每年增加100人规模；2019年计划启动109和301两个车间设备安装，预计2021年投入使用；2020年，J - STAR制剂实验室和江西东邦2期工程启动建设 [4] 分组3：CRO业务转型情况 - 研发人员近三年翻一倍，2017年做CRO项目效率为6个研发人员一周做一步工艺开发，2018年底提升至4.5，预计2019年底提升至3.8 [4] - 目前304车间和一半的106车间承接CRO项目，2020年计划把106车间另一半改造为承接CRO项目产能 [4] - 2019年生产批次/周比去年提升60%，2020年计划在长寿生产基地推广 [4] - 重点布局结晶和酶催化两大技术，2019年结晶领域投入约1000万元，上海有2间结晶实验室、6名研发人员，美国有16人团队；近两年酶催化领域投入近2000万元，2020年预计增加500 - 600万元投入，上海有2个酶催化实验室、8名研发人员，在建发酵车间 [5] - 2019年连续反应技术做了5个项目的中试到吨级项目放大，上海研发连续反应实验室基本装修完毕，2020年可新增几个反应类型；高活领域第一年收回投资成本 [5] 分组4：公司战略思路 - 2005年进入行业，突破口是强生，从事商业化CMO业务，2017年开始全面反思转型 [5] - CDMO商业模式核心是“流量×转化×变现”，CRO积累流量，商业化体现变现能力，CRO和CMO业务结合可加强变现能力 [5] - 业务持续增长需关注产品管线，战略转型中逐步优化资源配置，提升研发和生产效率 [5] - 收购J - STAR后团队从40多人扩大到98人，J - STAR为国内引流，去年有17个项目引入国内 [6] - 制药行业主航道包括肿瘤、罕见病、基因和细胞疗法，CDMO行业变现能力强，公司核心是建立服务和技术护城河 [6] - 2019年是新起点，接下来三年，CRO业务和API业务更上台阶，制剂和生物药CDMO做到里程碑，专注工艺和制造CDMO，建立技术和服务领先平台 [6] 分组5：Q&A环节 - J - STAR即将有LabX制剂实验室建设项目，结晶2020年计划扩大实验室面积 [7] - 制剂优先布局创新药延伸服务，在重庆、上海、美国三地建立能力，服务类型包括普通制剂和特殊制剂 [7] - 争取新客户考虑价格、BD能力、客户关系等综合因素 [7] - 收入约60%来自大制药公司，12%来自biotech [7] - 国内研发人员约270人，三分之一是分析人员，合成人员近200人，其中60%做CRO项目，40%做后期项目 [7]