公司业务基本情况 - 2017年下半年真正意义上开始做CRO业务，主要由上海研发中心和美国J - STAR团队承接，重庆研发中心承接部分CRO业务及CMO业务工艺优化等支持工作 [3] - 2019年上半年CRO收入1.68亿元，其中国内团队8623万元，J - STAR团队8136万元，上半年J - STAR收入增长更高，国内业务增长不明显因结算周期和项目交付原因 [1] 客户与市场情况 - 今年上半年“3 + 5 + N”中的“5”大客户收入占比10%，全年占比有望进一步提升，部分客户收入预计可达亿元规模 [3] - 从2019年上半年收入分布看，欧洲客户市场占比约33%，美国占比约29%（含J - STAR在美国本地业务收入），亚太地区占比约18%，中国占比约20% [3] - 客户一般在全球范围选择3家左右供应商，不同供应商份额有差异 [4] 技术与竞争优势 - 技术核心是技术运用，不同公司应用程度不同，是否用某项技术视客户项目而定，公司致力于搭建一体化技术平台，拓宽技术广度并对结晶、酶催化、高活等技术深度布局提升差异化优势 [3] - 客户选择合作伙伴综合考量双方合作关系、成本、时间、客户体验等因素 [3] 业务盈利能力与转化率 - 从项目价值看，J - STAR单个项目价值更高，但国内因成本、工程师红利等因素利润率更高 [4] - 从项目本身生命周期看，药物开发高风险，部分项目无法进入下一阶段则无法转化，若项目可进入下一阶段公司继续做的概率较大；2019年上半年CRO项目重复下单率约50% [4] 公司发展策略 - 发展中小客户并非放弃大客户策略，而是此前未重视中小客户市场，现有的“5大”客户是过去几年发展并在近两年进入收获阶段 [4] - 伴随业务增长，除职能部门外，研发、质量、生产、技术、EHS等运营体系基本都需相应投入 [5]