公司基本信息 - 证券代码 300327，证券简称中颖电子 [1] - 投资者来访类别为特定对象调研，来访单位为中信建投，来访时间为 2019 年 6 月 18 日，地点在公司会议室 [1] 中美贸易摩擦影响 - 美国贸易对抗清单对公司有微影响，客户少量终端产品销往美国，主要是短期冲击，使客户减少备货订单，影响短期营运增速 [1] - 中国是全球最大家电、电子产品制造基地，政策支持芯片国产化，鼓励客户长期加大国产芯片采购，国内客户对公司工控单芯片、锂电池管理芯片接受度提高 [1] 公司备货情况 - 公司以维持 3 - 4 个月库存为管理方向，2018 年底库存高是上半年策略性增加采购所致 [2] - 公司订单反映家电厂商预期与市场结果落差，是滞后指标，公司不提供未来业绩预测，2019 年管理层对全年业绩同比增长较乐观 [2] 产品情况 电表产品 - 公司持续投入智能电表主控芯片研发，销售以外销电表为主，外销智能电表市场规模增长好，单芯片计量加主控在海外市场性价比高 [2] - 公司争取把握国网电表规格变动机会切入国网市场，规格变动时间延至 2019 年，芯片可应用于智能三表 [2] 家电智能化研发 - 智能家居及智能家电产业起步，等待通讯协定及产业标准整合 [2] - 公司 MCU 蓝牙实现家电互联互通，部分智能 IOT 芯片预留端口，已有产品用于健康医疗无线血压计，未来新产品有蓝牙组网功能 [2] ROE 情况 - 公司 ROE 较好，原因是产品毛利率稳定，净利润增长，每年稳定派息，让投资者分享经营成果 [2] 产品研发 - 不同产品研发时间不同，最快一年，客户验证周期也不同，工控单芯片半年至一年，锂电池管理芯片几个月到 2 - 3 年，显示驱动芯片 1 - 2 个月 [2] - 研发及验证周期长，市场风险高，公司持续投入研发为创造长期增长，已启动汽车电子领域研发，研发费增长 [2] 经营情况 - 锂电池管理芯片应用场景增加，产品质量提升，获大型品牌客户认可和导入，未来有望提升市场占有率 [3] - 工控单芯片获更多客户认可和设计导入，预期新产品量产，今年业绩大概率逐季增长，管理层对全年业绩同比增长乐观 [3] 变频空调 - 公司 32 位变频空调解决方案获客户设计导入，量产有过程，产品性价比高，能提供优质服务、高品质产品和成本竞争力 [3] AMOLED 产品线 - 公司早期投入显屏驱动芯片研发，FHD AMOLED 显示驱动芯片去年三季度末量产，销售稳步增长 [3] - 目前销售的芯片限用于硬屏，研发中的新产品可用于硬屏和柔性屏，用于柔性屏时可放置在特殊封装软板上与屏幕相接 [3]