收购与协同效应 - 中光防雷收购铁创科技，铁创科技在铁路货运防雷、供电防雷领域具有先发优势，预计3-5年内成为行业第一 [3] - 收购采用定增方式，铁创科技股东接受PE倍数仅为7倍，预计2016-2019年净利润分别为1000万、1200万、1600万、2200万 [3] - 收购后双方将实现联合采购、共享生产基地、联合研发、客户资源共享等协同效应 [3] 业务拓展与市场布局 - 公司未来业绩增长主要驱动板块包括通信、军工、电力、新能源等行业 [4] - 军工领域已取得显著成绩，具备齐全资质，产品已列装，2016年1月获得武器装备质量管理体系证书 [5] - 电力领域布局新技术应用，如行波故障检测、智能雷电监测系统等 [4] - 新能源领域与国际光伏逆变器企业建立战略合作，全面配套防雷产品 [4] - 石油化工行业通过代理商、供应商及直接对接客户拓展市场 [4] 产品与技术 - SPD产品价格区间在几十元至上千元，毛利率保持在40%左右 [7] - 防雷产品应用广泛，存量替换周期因行业而异，通信行业一般为3-5年 [6] - 公司技术水平已达到国际一流，产品价格约为德国对标企业的2/3 [7] - 公司正在研发电磁防护设备，与军工研究所合作开展电磁脉冲防护研究 [5] 海外业务 - 海外防雷产品订单占公司总营收近1/3，主要客户包括爱立信、三星等 [8] - 未来海外业务将聚焦美洲和欧洲市场，同时兼顾东南亚、非洲市场 [8] - 公司创建国际亚太雷电防护产业论坛平台，吸纳国际企业共享市场和技术资源 [8] 未来并购方向 - 未来并购将以主业为主，形成强强联合、优势互补的协同效应 [8] - 并购对象包括防雷业务在通信以外领域表现优异的企业，以及电磁防护、静电防护企业 [8] - 军工行业内的优秀企业也是公司并购的一个方向 [8] 财务与业绩 - 2014年公司业绩达到高点，2015-2016年为结构调整年 [6] - 公司在军工行业已进入前三名，铁创科技在铁路行业也位列前三 [6] - 预计未来新行业拓展将逐步显现，公司对未来业绩增长持有信心 [6]