市场与产品 - SPD产品在通信行业的市场空间预估在百亿左右 [2] - SPD产品单价随供应时间延长逐步下降，新产品价格较高 [2] - 4G需求基站数量增加，SPD产品需求随之增加 [2] - SPD产品价格区间在几十元至上千元之间，应用场合广泛 [3] - 通信行业存量替换周期一般为3-5年 [3] - 增量空间来自新技术和新应用领域的市场需求，如充电桩 [3] 客户与竞争 - 2014年度前五大客户为爱立信、斯堪的亚、怡亚通、中兴通讯、华为 [3] - 爱立信全球防雷产品需求较大，公司在华为发展空间较大 [3] - 防雷行业集中度不高，规模化企业（销售额超1亿元）为数不多 [4] - 公司主要生产中高端产品，与客户形成研发互动 [4] - 对标企业为德国的菲尼克斯、德和盛、OBO [4] - 公司技术水平已达到国际一流，高性价比占优势 [4] 技术与研发 - 公司已取得军方所要求的相关资质 [4] - 竞争优势包括防雷基础理论研究、技术创新及研发、行业地位、优质客户群、完整产业链条 [4] - 公司产品系列齐全，产业链条完整，在研发、检测、销售、防雷工程设计及施工等多个环节具备优势 [4] - 公司与中国人民解放军理工大学合作研发电磁防护设备 [5] - 正在与某所合作开展电磁脉冲弹防护的理论验证 [5] - 公司已通过配套国电南瑞在充电桩领域实现销售 [5] 财务与成本 - SPD产品为电子类产品，价格和原材料价格呈现稳步下降趋势 [5] - 公司SPD产品主要供应配套大客户爱立信、中兴通讯、华为 [6] - 2014年管理费用为4,223.88万元，销售费用为2,226.97万元 [6] - 2014年营业收入大幅增加带来的规模效应导致管理、销售费用占比下降 [6] 战略与投资 - 上海广信投资支持公司优化发展战略，完善公司治理，支持公司做强主业 [6] - 上海广信丰富的资本市场经验将有助于公司后续再融资，提供潜在并购目标，介绍行业客户 [6] - 公司上下游确有并购空间，可通过并购实现产品互补和降本 [7]