公司基本信息 - 证券代码 300332，证券简称天壕环境，债券代码 123092，债券简称天壕转债 [1] - 2022 年 6 月 21 日进行电话调研，参与单位众多，包括东吴证券研究所、爱建信托等多家机构 [2][3][4] 公司转型与神安线建设 - 2014、2015 年公司从节能行业转向清洁能源，基于对中国能源结构调整的判断，认为长输管网是核心竞争壁垒 [4] - 与中海油附属公司共同投资建设神安线，全长约 600 公里，一期和二期工程已投产，中海油在立项审批、资金筹措、气源保障方面起到重大推动作用 [4] - 去年 7 月神安线（山西 - 河北段）签约新奥燃气，今年 3 月神安线（山西 - 陕西段）全面开工，预计 9 月底或 10 月份完成物理连接 [4] 投资者问答 供需格局与市场拓展 - 神安线满产（50 亿 - 80 亿方/年）运输到河北不会影响当地供需格局，公司可通过串气换气将气卖到山东、江苏等沿海区域 [4][5] 股权与管输使用 - 公司持有合资公司 49%股权，目前中联煤在山西把气卖给公司，公司给合资公司中联华瑞交管输费，在河北卖气，日销两三百万方 [5] 气量气价与业绩 - 去年销售单价更高，今年 5 月公司做调整，做中石油增量气补充，销售气价可能上涨 [5] - 二季度气量持平，要增加与多方气源联动，实现上游气源多元化 [5] 合作与气量获取 - 与中石油长庆气田合作每年重新谈判，今年获取计划气源需 10 月底前报到中石油集团审批，明年 4 月 1 号执行，具体气量关注公司公告 [5] 提价情况 - 对新奥等一级经销客户，超基础量价格会调整，提价客户占比等看半年报，提价幅度差别大，未来输气量预计会涨，神安线管容 50 亿方，目前日销 200 多万方 [6] 平行管线情况 - 国家管网原规划鄂安沧线，但因上游煤制气环保要求变化及神安线分流补充气源，该线修到河北鹿泉后不再往西修建 [6] 陕西气源规划 - 公司将配合气源方建设通向神木站的连接线，暂不考虑其他投资，核心工作是依托神安线优化增量 [6] 长协签订 - 公司与中石油谈判签订长期协议，以获取中长期稳定资源保障深度分销 [6] 管输费定价 - 国家长输管网管输费由国家发改委价格司定，神安线年输气量达 35 亿方（70%）时按 0.195 元/方收取，超 35 亿方重新调整代输价格，达满 50 亿方大概按 0.16 元/方 [6] 膜业务情况 - 预计明年将赛诺膜拆分上市并进行科技产品研发，膜业务未下滑，下滑的是工程业务，减值主要是应收款计提 [7] 输气量预测 - 二三季度神安线输气量不一定增加，但 5 月开始参考中石油增量气价格调整销售价，价格会增加 [7]