行业壁垒与竞争格局 - 行业准入门槛高，投资建厂能耗限制大，投资规模大，铺底流动资金需求大，建设周期长，一般需要三年以上时间，汽车行业还有2-3年的导入期 [1] - 产品高度定制化，铝轧制复合材料有成百上千种组合，尺寸多样，共有上万种产品 [2] - 行业内竞争对手较少，供需格局好，良性竞争，比拼服务和技术 [2] - 在新能源车液冷板材料应用领域，公司产品市场占有率较高，国内主要竞争对手是华峰铝业和格朗吉斯 [2] 产能与扩产计划 - 公司募投的生产线2015年底投产，设计产能25万吨，2021年产销约12.5万吨，目前具备年产18万吨的能力 [2] - 2021年年底进行技改，预计2022年3季度末完成，届时月产能将增加到20000吨左右 [2] 产品应用与市场规划 - 2021年铝热传输材料（即铝基系列）的营收占公司总营收的92%，其中73%应用于汽车行业 [2] - 2021年公司新能源汽车领域的营收占公司全年营收的16.72% [2] - 新能源汽车对铝热传输材料的需求更大，市场广阔，公司在新能源汽车行业的水冷板市场占有率较高 [3] 原材料与盈利模式 - 公司采用铝锭+加工费的销售定价模式，主要利润来源是赚取加工费，铝锭价格的波动对公司利润影响不大 [3] - 与江西悦达合作的再生铝项目降低了公司单吨原材料成本 [4] 财务状况 - 2022年第一季度营收8.58亿元，同比增长20.26%；归属于上市公司股东的净利润4053万元，同比增长279.76% [4] - 2022年一季度环比2021年四季度单吨盈利水平出现大幅改善，预计二季度环比一季度还会有较大改善 [4] 行业供需与未来展望 - 过去几年行业经历了一轮洗牌，一些小竞争对手退出市场，龙头企业的产能没有扩充 [5] - 新能源车渗透率大幅提升，行业对材料需求增长，新增产能投产周期长，一般需要3年以上，未来几年行业供需格局可能维持紧张 [5]