公司收购情况 - 公司以 13.95 亿元人民币（以美元形式支付）收购 Star Group 60.65% 的普通股股权，目前合计持有 Star Group 80% 的股权及 19.35% 的优先股 [2] StarMaker 平台情况 平台数据 - 活跃用户超 5000 万，排名第二仅次于 TikTok；月收入超千万美金，营业收入排名第三仅次于 TikTok 和 BiGO；2020 年度全球下载量超 6000 万，用户单月贡献 3 分钟以上的 UGC 音乐作品数量超 4000 万个 [3] 平台优势 - 与全球主流音乐版权方合作，拥有海量音乐版权；利用 AI 技术提供多元化音效、美颜、修音效果及个性化推荐；用户通过加入家族形成社群，提升平台粘性和归属感；针对全球 50 多种语言做精细化适配和改良，与本地明星等合作方持续深入合作，做到本地化运营 [3] 商业模式与财务 - 商业模式包括语音和视频直播房间互动打赏、VIP 订阅、广告；2020 年实现营业总收入 6.20 亿元，净利润 9071 万元；2021 - 2023 年扣非净利润分别不低于 19166 万元、23000 万元和 27600 万元 [3] 增长策略与前景 - 过去三年 MAU 增长快，南美、墨西哥等区域未深度变现，未来增长空间大；盈利模式为直播打赏，收入主要来自中东和东南亚；按收入和 MAU 分别排名第二和第三，可参考音频社交领域第四名 Yalla 超三十亿美金的市值 [4][5] 与 Clubhouse 对比 - 相同点为都是语音社交；差异在于 StarMaker 起点是音乐，Clubhouse 从投资圈、科技圈扩圈；全球音乐人群基数占人口 20 - 30%；Clubhouse 有创新，StarMaker 是标准语音社交产品；Clubhouse 无明确盈利方式，StarMaker 有打赏、会员费等盈利方式 [5] 海外内容管控 - 与全球大版权商签订版权协议，音乐 UGC 远离黄赌毒，借鉴中国公司管控经验和工具，在海外管控较容易 [6] 公司整体财务与业务情况 财务情况 - 2020 年归属净利润 47.75 亿元，同比大幅增长 268.72%；随着 Opera 在 1 月并表及 StarMaker 后续并表，2021 年收入预计大幅增长；2020 年收入下滑因 Grindr 上半年剥离报表及 GameArk 代理游戏流水下滑，但 GameArk 利润端下滑不多，闲徕盈利能力稳健 [3] 业务模式优化 - 优化业务模式，用户直接沉淀在 App 内，用户质量和平台粘性提高，业务形态更可持续发展 [4] 投资业务 - DADA 2020 年 6 月在美国挂牌上市，Pony AI 市场估值大幅增加 [4] Opera 业务情况 - 2020 年 MAU 增长 2900 万，PC 端 MAU 达 8000 万；Opera News 第四季度营收同比增长 150%，环比增长 60%；Opera GX 游戏浏览器用户数量超 700 万，同比增长 350%；第四季度用户搜索和广告收入环比增长 22％，同比增长 14％，移动端收入创历史新高；将 2021 年收入增长预期从 25％提高到 39％，在 2.2 - 2.4 亿美元之间，2021 年第一季度收入在 4700 - 4800 万美元之间 [4] 业务板块规划 - 收购完成后形成 Opera、Star Group、GameArk、闲徕互娱、投资业务五大业务板块；希望早日实现百亿销售收入目标，各业务板块占比分别为 Opera 30%、Star Group 30%、GameArk 20%、闲徕互娱 20% [4] 问答环节其他要点 Opera 业务布局 - 游戏业务收购世界第三名的游戏引擎公司 Gamemaker，计划打造游戏盒子和游戏平台；欧洲金融业务剥离发展中国家小贷业务，转向以支付和数字卡为核心，拓展到信用支付和信用商城 [5] 业务排序 - 公司几大业务排序为 Opera、Star Group、GameArk、闲徕互娱、投资；对 GameArk 有信心，其与 Opera、Star Group 在战略战术和资源层面有协同效应 [6] Opera news 发展 - 2020 年 Opera news 发展最好，明确海外发展路径，增长快，在 Opera 各项业务中排名第一，可参考花旗研报 [6] 声音社交赛道 - 海外声音和视频社交高速增长，移动互联网红利从国内转向海外；声音和视频社交对传统文字图片社交产生冲击；声音社交最易适应 IOT 时代，耳朵占有率低，发展空间大，是面向未来 IOT 时代交互形态的重要卡位 [6][7]