公司基本信息 - 证券代码为 300515，证券简称为三德科技 [1] - 2016 年 12 月 27 日，西藏源乘投资管理有限公司、兴证证券资产管理有限公司等对公司进行特定对象调研 [2] 产品与市场情况 - 煤质分析仪器是公司主要产品组合之一，属专业细分市场，行业集中度较高，国内主要竞争对手是开元仪器，国际主要竞争对手有美国力可、德国仪科、美国帕尔等，暂无行业市场空间权威调查数据 [3] - 燃料智能化管控系统产品目前在公司体内占比较小，公司看好该业务未来发展，推出优势®系列产品，募投项目实施对整体净利率影响不大 [4] 下游客户与宏观经济影响 - 公司下游客户覆盖煤炭、电力等多个行业，部分行业周期性对公司影响“同频不同振”，如 2012 年下半年至 2016 年上半年煤炭行业亏损、投资收缩，火电企业盈利能力良好、投资活跃度高 [3] - 国家环保政策趋严及国民环保意识增强，带动煤质分析仪器市场需求，该需求具有穿越经济周期的特征 [3] 应收账款情况 - 公司应收账款余额较大，原因包括行业特征、销售模式、宏观经济形势变化、项目进度影响等 [3] - 应收账款账龄主要在一年以内，主要客户信誉度高，坏账比例低、金额少，风险总体可控 [4] 生产模式与成本风险 - 公司采取“哑铃型”生产模式，将资源配置在高附加值环节，低附加值零部件外购，与供应商建立长期合作，全球择优采购，成本端波动影响不大 [4] 竞争优势与多元化发展 - 公司竞争优势体现在产品创新能力、销售服务资源、经营模式与管理等方面 [4] - 公司将在分析检测行业内适度开展收购兼并，不以盲目扩大规模为目标，截至目前未制定具体时间表 [5] - 公司未来多元化发展方向参照收购兼并问题答复 [5] 管理层激励情况 - 目前公司高管团队中除副总经理朱青外，其他成员均直接或间接持有公司股份，2012 年股改时设置两个员工持股公司，近 100 名员工持股，公司仍将选择股权激励作为员工激励重要措施之一 [5]