公司概况 - 2020 年是公司成立 20 周年，已完成维生素 D3 全产业链布局，是全球唯一的维生素 D3 全产业链生产企业 [1] - 发展战略是以维生素 D3 产品为基础，上游发展羊毛脂胆固醇等并介入化妆品原材料领域，下游进入 25 - 羟基维生素 D3 等高端领域，未来开发全活性维生素 D3 及类似物进入医药保健品市场 [1] - 四大类产品羊毛脂胆固醇、维生素 D3、25 - 羟基维生素 D3、精制羊毛脂产能规模全球第一，拥有市场主导权 [1] 产品结构及市场情况 羊毛脂胆固醇 - 国内唯一规模化生产企业，国外部分企业已退出或停止生产 [2] - 2020 年 7 月 1 日起，新国标规定其为生产维生素 D3 的唯一合法来源原料 [2] - 设计产能年产 200 吨，供不应求，金西科技园将扩产至 1200 吨 [2] 25 - 羟基维生素 D3 - 全球仅花园生物及荷兰帝斯曼能规模化生产，花园生物化学合成法生产工艺有竞争优势 [2] - 产品市场前景广阔，设计产能年产 100 吨（粉），金西科技园将扩产至 1200 吨（粉） [2] 维生素 D3 - 公司传统产品，近 10 年新企业不断投入生产，价格大幅波动 [2] - 金西科技园设计产能年产 3600 吨，比现有产能略有增长 [2] 产品价格走势 - 除饲料级维生素 D3 价格波动大外，羊毛脂胆固醇、25 - 羟基维生素 D3、食品级维生素 D3 价格均稳中有升 [2] - 部分无竞争力企业产能出清后，维生素 D3 价格将维持在合理区间 [2] 金西科技园情况 产品及产能 - 所涉产品为维生素 D3 上下游产品，新增产能主要是胆固醇及 25 - 羟基维生素 D3 产品 [3] - 胆固醇分 NF 级（纯度不低于 95%，生产维生素 D3 主要原材料）和饲料级（纯度低于 95%，可用于虾饲料添加剂） [3] 客户与市场 - 凭借优势与国际知名客户建立长期稳定战略合作关系，与荷兰帝斯曼签署十年期战略合作协议 [3] - 丰富客户资源和市场开拓能力保障订单持续增长，消化新增产能 [3] 产能释放时间 - 承接下沙生产基地搬迁项目 2020 年 11 月 11 日投产，其余在建项目预计 2021 年三季度前逐步全部投产 [3] 下步规划 - 2021 年三季度投产后，筹备全活性维生素 D3 项目建设，已预留建设用地 [3]