公司基本信息 - 证券代码 300442，证券简称润泽科技 [1] - 2023 年 10 月 25 日 20:30 - 21:30 举行投资者关系活动，地点为电话会议 [4] - 上市公司接待人员包括董事兼董事会秘书沈晶玮、财务负责人任远、证券总监董磊、技术总监沈诚 [4] 公司 2023 年三季度整体情况 财务数据 - 第三季度实现 9.98 亿元营业收入，单季度同比增长 39.12%，环比增长 14.18%，增速创历史新高 [4] - 第三季度实现 4.19 亿元扣非归母净利润，单季度同比增长 44.63%，环比增长 11.47% [4] 数据中心交付 - 6 月末交付 2 栋，8 月末交付 2 栋，预计年底还会继续交付 2 - 3 栋 [4] 核心资源取得 - 外地二期项目的能耗逐步落地，截至目前公司能耗指标储备较去年末增加 37.65% [5] 廊坊 220KV 变电站 - 自建的 220KV 变电站已进入调试阶段，预计年底可完成送电，届时廊坊园区电力供应量将直接增加 2 倍以上，总量将超过 1000MW，至少可满足廊坊区域接下来 5 年的高速发展 [5] 综合算力中心 - 向客户交付了一整栋纯液冷智算中心，牵头在廊坊和平湖两地多个机房部署了算力模组，三季度已正式贡献收入 [5] 股权激励 - 2020 年实施一轮股权激励，今年 7 月又实施一轮，覆盖员工人数近 10%，考核期为 2025 年至 2027 年，预计本月可完成授予登记工作 [5] 投资者关注问题及解答 机柜交付进展与规划 - 截至目前，已交付 12 栋数据中心，7 万个机柜，成熟数据中心上架率保持 90%以上，6 月末交付的 2 栋传统数据中心上架率较低，8 月末新增交付的 2 栋中，液冷楼半栋 2 个月上架率超 70% [5] - 第四季度预计交付 2 - 3 栋数据中心，廊坊 A12 交付时间待斟酌，佛山数据中心预计年内交付，惠州数据中心因市政工程滞后 [6] - 预计 2024 年持续交付几栋，主要为长三角和粤港澳大湾区项目，重庆预计明年交付 [6] 业绩承诺完成情况 - 2021 - 2023 年累计承诺约 35 亿元，前两年已完成约 18.6 亿元，今年完成 16.5 亿元左右难度不大，增量有压力，因主动升级改造低功率机柜影响利润 [6] B 区进展与超级液冷楼规划 - B 区已启动建设，AIDC 设计方案已完成，具有布局优化、高速网络链路多冗余且具扩展性、绿色低碳、单机柜功率 21.5 - 50KW 等特点 [7] 外地数据中心交付时间选择原因 - 数据中心行业重资产投入，园区级建设前期规划至少需 3 - 5 年，外地数据中心从启动到交付用了 3 年多 [8] - 公司对机房品质要求高，坚持自投、自建、自持、自运维模式 [8] - 预期 2023 年有大批量服务器服役期满，是切入市场较好时机 [8] 智算业务情况 - 集团层面早有相关研究和卡储备，上市公司三季度涉足智算中心业务，进展顺利，已贡献收入，模式有提供算力服务和牵头搭建算力平台两种 [8] 建设 220KV 变电站原因及作用 - 自建变电站可保障电力供应稳定性和总量，是规模上架的前提条件 [9] - 自建高等级变电站难度大，需大量初始投资、充足能耗指标、当地充足电力供应和完善电力基础设施 [9] - 公司 220KV 变电站供电容量高达 720MW，通电后廊坊园区电力供应量将增加 2 倍以上，可保证廊坊区域未来至少 5 年电力供应 [9] 股权激励相关问题 - 提前两年做股权激励是因公司一直在筹划，受下半年市场因素扰动，股价波动，选择恰当时间推出 [10] - 首批解锁期为 2026 年是因 2020 年实施的股权激励将于 2025 年解锁 [10] - 业绩增长考核假设依据是 2023 年为交付大年，新增交付数据中心 2025 年将充分释放业绩 [10] 液冷技术情况 - 冷板式液冷 8 月末批量交付后运行良好，获得客户高度评价，试验性机房 PUE 已降至 1.16，后续可降到 1.15 以下 [10] - 公司是行业内研发设计冷板式液冷方案最早的公司之一，为行业树立典范，部分企业已开始小规模测试 [11] - 液冷机柜单千瓦建设成本相较风冷略微提升，运营成本将降低 [11] 三季度毛利率和净利率下滑及机房改造、智算中心规划问题 - 三季度毛利率和净利率下滑主要受新交付 4 栋数据中心影响，未来上架率提升会改善 [11] - 机房改造是动态过程，主要针对早期交付的两栋数据中心 [11] - 预计未来廊坊 B 区和外地二期主要是智算中心及其配套的缓存中心 [11]