公司2022年整体情况 - 完成三件大事：成功登陆资本市场完成重组上市；募集47亿配套资金；主业发展良好，加快全国数据中心建设，推动机柜上架，廊坊A区约7万架机柜今年全部交付投运并启动B区建设，长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈数据中心今年陆续交付投运 [3] - 财务表现良好：实现收入27.15亿元，同比增长32.61%；归母净利润11.98亿元，同比增长65.98%；总资产达160.08亿元，同比增长48.67% [3] 公司主要特点 - 布局超前：2010年投建廊坊数据中心，2019年开始其他区域布局，截至去年底完成京津冀、长三角等五大区域、六大节点全国性布局，规划56栋数据中心，29万架机柜，锁定丰富核心资源 [3] - 园区级数据中心引领者：自2009年成立锚定园区级数据中心发展战略，全国六大节点布局规模高于超大规模数据中心，配套设施可满足客户需求，契合行业发展趋势 [3] - 客户信任度高：与电信运营商和终端客户建立深厚信任关系，从少量机柜合作到上万架机柜，高信任门槛是行业护城河 [4] - “自投、自建、自持、自运维”模式：不受租赁等因素影响，保证大型终端客户对机房长期性、稳定性、可靠性要求，是重要竞争力 [4] - 数据中心自主进化能力：主体建筑采用T3+以上等级标准，设备为全球头部供应商旗舰机型，已批量交付高功率液冷机柜，具备向智算、超算中心转型能力 [4] - 网络安全优势：重视信息、网络安全工作，未发生网络安全事故，股权架构稳定，央企、国企背景股东参股，承接国家部委客户数据，加强合规筛查 [5] 公司3 - 5年发展战略 - 夯实基本面：结合市场和客户需求，推进全国6个园区级数据中心建设和交付，实现业绩增长，确保现金流充沛，改造低功率机柜，增加高功率机柜供应 [5] - 探索低碳创新：加快推进高密和液冷机柜应用，实现整栋液冷数据中心投运，探索节能降耗创新路径，降低园区整体PUE，打造绿色算力中心 [5] - 引领算力升级：贯彻“研发创新驱动发展”理念，技术研发紧跟行业趋势和市场需求，向智算、超算中心演进，形成综合算力中心 [5] - 输出运维服务：加大运维团队孵化投入，推进运维管理标准化、精细化、智能化，满足客户多样化需求，目前有800人自运维团队，未来向行业输出优质综合运维服务 [6] 投资者关注问题及公司回应 AI相关 - 行业影响：AI科技发展影响数据中心行业深远，公司感受到业务需求加速，需求来自互联网、云厂商、产业端数字化转型、科研院所及AI模型应用，近两个月行业测试需求增多 [6] - 公司布局：紧跟行业趋势，研发新兴技术，批量交付液冷和高密机柜，加快推进高密和液冷机柜应用，向智算、超算中心演进 [7] 净利率与毛利率 - 高原因：拥有区位优势，采取“自投、自建、自持、自运维”模式，超大规模园区级数据中心提高利用率和上架率 [7] - 未来趋势：新数据中心交付初期影响毛利率，但上架率提升和高密、液冷机柜供应增加后，毛利率将恢复正常，各区域毛利率受多种因素影响 [8] 外延考虑 - 审慎判断：结合行业、市场和自身业务情况，不排除在合适时间、区域选择合适标的外延拓展，但对标的资产要求较高 [8] 液冷数据中心 - 技术储备：液冷机柜起步早，积累大量运行数据，技术行业领先，具有高效协同算力等特点，廊坊A7数据中心上榜国家新型数据中心典型案例名单 [9] - 发展目标：今年实现整栋液冷数据中心投运，未来加大供应比例 [9] 运营商合作与能耗 - 运营商合作：与运营商深度合作近十年，2023年配合运营商云业务开展，开拓相关业务 [10] - 能耗指标：廊坊数据中心能耗指标可满足经营需要，后续不足将通过申请指标、采购绿电等解决 [9] 算力池与智算中心 - 算力池：研发自建算力调度平台，在液冷机柜基础上配置AI服务器，提供相关服务，市场测试需求增长，早期测试订单落地 [10] - 智算中心：需求旺盛，预计2021 - 2026年中国智能算力规模年复合增长率达52.3%，公司拟定3 - 5年战略向智算、超算中心演进 [11] 电价问题 - 价格优势：廊坊数据中心电价有优势，自建变电站，参与电力市场化交易，用电总量大，有议价能力 [12] - 成本增长原因：上电机柜数量和功率增加，2022年电价上涨 [12] - 应对措施：自建变电站、参与电力交易降低电价，加大节能降耗改造，降低园区整体PUE [12] 下游客户与市场 - 客户结构变化：下游客户新增产业端数字化转型、科研院所及AI模型应用需求，高功率和液冷机柜需求增加，低功率机柜占比降至20%以下并继续改造 [13] - 非廊坊地区客户：与三大运营商合作，非廊坊地区直接签约客户为电信运营商，多地数据中心与电信运营商签署长期合作协议 [13] - 毛利率趋势：高功率和液冷机柜增多增强盈利能力，同等上架率下液冷机柜毛利率略优，超过一定比例边际效应变化不大 [13] - 全国潜在空间：2009年落子廊坊，19年全国布局，已完成五大区域六大节点布局，共56栋数据中心，29万架机柜，区位优势显著，资源稀缺 [13] 成本与业绩 - 成本优势：廊坊地区电力和土地成本有优势，电费低于一线城市，土地自持且取得时间早，摊销成本低 [14] - 折旧原因：纯自持模式，房屋建筑物占比超50%，园区级数据中心通过集采和设施共用摊薄成本，折旧政策与同行业类似 [14] - 借款情况：2023年2月完成47亿元配套募集资金，目前资金到账，交付机柜多，盈利能力强，现金流充足，未来根据项目需求选择融资方式 [14] - 业绩承诺：2021和2022年度超额完成1.54亿业绩承诺，2023年有信心完成业绩承诺 [14] 机柜交付与上架 - 交付计划：廊坊A区剩余4栋数据中心调试交付，约7万架机柜全部建设完成，启动B区建设，B区一期预计2024年底交付；长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈数据中心2023年陆续交付投运，已投产及待交付机柜约12万架 [15] - 上架率与盈亏平衡点：成熟数据中心上架率超90%，正在交付或即将交付的数据中心上架爬坡期预计24个月，每栋数据中心盈亏平衡点受多种因素影响 [15] 其他问题 - 增量需求：业务需求加速，需求来自互联网、云厂商、产业端数字化转型、科研院所、政务数字化及AI模型应用 [15] - 新签订单价格：环京地区价格稳定，港澳大湾区机柜价格尚可，长三角价格回升 [15] - 机房上架率更新：廊坊A区剩余4栋调试交付，多地数据中心2023年陆续交付投运，成熟数据中心上架率超90% [16] - 廊坊A8 - A12进展：A8快速上架，其他4栋调试交付，平湖、佛山、惠州数据中心2023年交付投运 [16] - 机柜收费：受地理位置、投建标准、运维服务质量等因素影响，机柜功率越高价格越高 [16] - 字节需求：大客户对机柜需求保持较快增长，ChatGPT带动算力需求，机柜需求处于增长周期 [16] - 机柜批发协议：廊坊A区12栋数据中心与电信运营商签订10 - 15年合作协议 [16] - AI训练影响：感受到业务需求加速，AI训练对机房改造有挑战，但公司有竞争优势，将增加液冷和高密机柜交付比例 [17] - 大客户布局影响：业务为机柜侧服务，客户自行部署服务器，已批量交付液冷和高密机柜 [17] - AIGC影响：业务需求加速，近两个月行业测试需求增多 [17] - 液冷机柜：适用于高功率服务器，造价相对可控 [17] - 2022年利润：2023年1月业绩预告后审计调整财务数据，对整体影响较小 [17] - 成本端趋势：2022年至今目录电价未变，政策调峰谷价差对数据中心行业影响小 [18] - 22Q4所得税费用：享受高新技术企业、加计扣除等税收优惠政策 [18]