公司基本信息 - 证券代码 300445，证券简称康斯特，为北京康斯特仪表科技股份有限公司 [1] - 2022 年 1 月 26 日进行特定对象调研，参与单位包括信达证券、创金合信基金等，地点为公司会议室，接待人员为何欣、刘楠楠、李广 [2] 产品结构与市场情况 - 2021 年产品仍以压力产品主导，温度占比提升，压力检测产品毛利率更高 [2] - 压力和温度全球市场规模约 130 亿，国内约 30 亿，整体增速不快，WIKA、Druck 等是压力检测产品主要供应商，国内进口替代空间大，温度产品侧重完善细分市场需求，拓展医疗医药等领域，公司产品未全品类覆盖，正突破应用场景 [3] 技术发展趋势 - 随着老龄化与人工成本增加，智能化是仪器仪表产业趋势，在压力和温度市场反馈良好，公司智能化、数字化产品贡献较好且未来预期佳 [2][3] 市场拓展策略 - 整体策略是国内进口替代，国际市场全球竞争，新产品立项立足全球市场，一定时期内硬件产品占比将提高 [3] MEMS 压力传感器情况 - 与德国团队联合设计，国外流片，知识产权归公司，国内封装，样品已实现阶段性预期指标，后续聚焦提高指标覆盖低成本产品和加宽测量范围 [3] - 封装测试线工艺在永丰基地完成，2022 年底前在延庆基地完成封装线建设，2023 年开始逐步贡献收入 [3] - 石油和天然气输送管道、电力生产等流程工业及制药领域有需求，国内高华、麦克、沃天等公司规模不错，下沉市场低成本高精度压力表已设计好，今年进行验证工作 [4] 关税与供应链情况 - 加征关税前部分产品税率 4%，2018 年逐步增至 25%，2020 年关税 1000 万元，占当年净利润 17%，关税减免对利润有正向作用 [4] - 物流船运增加成本和时间，原到美国运输时间 1 个月，现交付需 4 个月，公司安全库存高于对手，去年供应链紧张时更快交付有助于提升产品渗透率 [4] 价格管理与销售策略 - 今年降成本，新产品立项考虑器件价格，国外欧美市场高技术产品每年调价 5%-6%，国内部分产品提价 5%，对央企国企加大顾问式营销，启动元器件国产替代方案 [4] - 国内市场走顾问式营销路线，2021 年增加 9 名销售工程师，2022 年增加 7 名，新产品线补全后加大推广，针对新市场和制药、科研高校等领域制定新激励与考核政策，2022 年建立 FAE 团队支持一线销售 [4][5] 电测产品情况 - 中高端电测产品主要由安捷伦、是德、日置等国际企业供应，公司电测产品主要方向为高端直流检测产品，去年两款产品反馈不错，受原材料和芯片供应影响，今年情况可控后其他产品将陆续发布 [5] 与明德软件合作情况 - 南京明德软件规模近 80 人，年合同额 1600 - 2000 万元，软件产品在计量系统省级检定机构客户基础好，企业端弱，规模化提升是重点 [5] - 双方合作围绕用户需求搭建软硬结合一体化解决方案，基于工业软件高粘性配套测量仪器产品，开放接口与企业合作，搭建数字化高端校准和检测实验室体系 [5]