公司基本信息 - 证券代码为 300445，证券简称为康斯特，活动日期为 2019 年 7 月 15 日 [1][3] - 参与投资者关系活动的单位包括新时代证券、兴业证券、渤海证券等多家机构 [2][3] - 公司接待人员有董事长姜维利和董事会秘书刘楠楠 [3] 公司发展背景 - 1998 年何总和姜维利创业成立公司，团队从最初 2 - 3 人发展到 300 人，姜维利负责发展战略及研发管理，何总负责经营管理，团队凭借对行业的兴趣取得部分产品技术领先 [4] 公司核心优势 - 研发方面领先，虽未达全球细分行业龙头，但在研发投入、新产品数量等方面领先同领域公司，部分产品领先国际同行 5 年 [4] - 更了解客户需求，国内有专业化营销队伍可反馈用户“痛点”，国际营销团队有十几年从业经验能反馈全球用户需求 [4][5] - 积累了高端压力传感器测试数据，具备核心数据处理修正能力，与国际同行水平相当；智造体系建设提升运营效率，使机械加工环节工作效率翻番 [5] 产品应用比例 - 公司产品 80% 应用定位是校准检测，运维方面应用呈增长态势，预测性维护是技术方向之一 [5] 业绩影响因素 - 公司客户结构中国企、央企、事业单位占一定比例，采购节奏受春节等季节性因素影响 [5] 与竞争对手对比 - 竞争对手 Fluke 成立于 1948 年，是综合性工业仪器设备公司，母公司丹纳赫有丰富并购整合能力；公司启动 MEMS 传感器垂直制造产业项目，后续核心元件突破将加速发展 [6] - 2011 年公司在洛杉矶西部设立自有品牌 Additel 拓展国际业务，年均率成长，截至 2018 年国际市场营收占总营收近四成，产品与 Fluke 处于同一起跑线，产品线扩充后优势将体现 [6] - 公司管理团队平均年龄 50 岁左右，聚焦创新；研发团队平均年龄刚过 30 岁，有年龄梯度优势，能更好理解新技术和适应工业物联网及 5G 应用 [7] 进口替代看点 - 仪器仪表进口产品创新少、应用效率不高，公司产品指标优、功能多、服务好时，客户会选择公司产品 [7] 产品客户群体 - 公司校准检测产品与压力变送器是同一客户群体，高端压力传感器竞争围绕 3 - 4 家，公司通过生产高端压力传感器芯体，部分深加工成压力变送器拓展市场 [7][8] 扩产项目规划 - 公司在延庆拟实施扩产项目，部分用募集资金，先使用自有资金开工建设，近期开工，预计建设周期一年 [8] 产能利用率与毛利率 - 公司产能利用率饱和，通过提高物理空间利用率和生产部门“倒班”实现；2009 - 2015 年温度产品投入不足，毛利率 50 - 60%，2015 年上市后发力，近推出多款产品，毛利率快速回升，扩产项目产能释放后综合毛利率将在 70% 以上 [8][9]