公司业绩情况 - 2021年上半年营收6.2亿元，同比增长102%，归母净利润1.2亿元，同比增长320%，扣非1.18亿元，同比增长360% [2] - 航空、航天特种领域营收3.97亿元，同比增长102%；通信及网络营收1.94亿元，同比增长132% [2] - 模块电源收入4.29亿元，同比增长140%；定制电源收入0.88亿元，同比增长48%；大功率电源系统收入0.79亿元，同比增长18% [2] - 出口1.1亿元，增长幅度较大，主要因去年疫情基数低 [2] - 北京本部营收3.2亿元，利润1亿元，实际经营贡献净利润0.9亿元左右；深圳雷能营收1.88亿元，同比增长110%，利润0.31亿元；永力科技收入1.2亿元，净利润0.12亿元，增长幅度较大因去年疫情基数低 [2][3] 行业发展趋势与市场格局 - 国家在航空、航天等特种领域投入和国产化需求上升，预计未来几年特种领域行业维持高景气度，增长空间大 [3] - 特种应用领域电源市场分散，公司市场占有率不到10%，技术实力强、规模大、质量可靠性高的电源厂商机会更多 [3] - 公司预计特种领域电源十四五期间营收增速去年和今年约50%，未来几年保持稳定增速，增长源于下游需求旺盛和产品品类扩充 [5] 产能规划情况 - 北京本部：提升特种领域微电路模块电源40%-50%产能；厚膜产品线二期三季度调试、试产，达产后产能增长一倍；定制大功率产品线三季度末四季度初投入生产 [3] - 子公司：深圳西格玛电源基地建设一期四季度逐步接产；西安雷能新租5000平米厂房年底或22年初投入试产；永力科技产业园建设项目年底投入使用 [3][4] 研发情况 - 公司属技术驱动型，研发投入占比保持在15%-20%，航天、航空等特种领域常年超20%，今年上半年研发投入较去年同期增长近60% [4] - 除围绕特种领域电源、通信5G电源研发投入外，在芯片电源、电源芯片等新品类加大研发投入 [4] 业务预期与竞争力 - 对通信行业未来持乐观预期，看好深圳雷能未来业务持续稳定增长，因国内5G建设持续投入，国外5G建设恢复，深圳服务器电源是增长点，但受疫情和物料短缺影响 [5] - 技术优势是核心竞争力，加大研发投入巩固强化技术优势，品类延伸提升竞争力，加大国产化研发投入，自研芯片已应用于新项目 [4] 财务相关情况 - 母公司收入增长快，毛利率提升1个多点，因费用增速低，费用率下降至少10个点；深圳雷能因规模效益，出口收入增加，产能利用率饱满，毛利率和净利润提升快 [5] - 下半年费用增长延续上半年情况，研发费用和预留股权激励费用增加，销售、管理费用不大幅增加，财务费用基本持平或增幅小，费用率合理 [5] - 半年度经营现金流净流入为负，受特种领域回款周期、物料储备支出、人员扩招薪酬支出影响，历史上下半年现金流好于上半年 [6] 产品相关情况 - 上半年模块电源增长快，主要因通信模块出口增速大幅增加 [6] - 芯片型电源市场需求增长快，去年实现几百万收入，本年度订单增长快，但交付受市场产能紧张影响，预期是增长点 [6] - 公司布局服务器电源市场因市场空间大、技术平台相关、有国产化替代需求，已小批量出货，积极推进产品和客户认证 [6] - 目前以微电路模块为主，厚膜电源20年开始上量，会持续增加研发投入，将成业绩增长重要来源 [6] 客户与地区布局 - 营业收入增长是存量客户与增量客户业务共同作用结果，短期存量客户贡献明显，增量客户项目需时间贡献业绩 [7] - 成都有分公司负责芯片电源和芯片研制，子公司负责特种电源产品研发服务西南客户；西安有电源子公司服务西北，承接北京本部电源产品研制生产，开展浪涌抑制器等项目研制 [7] 其他情况 - 公司按季度预提年度奖金，年底根据业绩调整，预留股权激励费用三、四季度体现一部分 [7] - 产品毛利率稳定，受产品结构影响，通信业务毛利率在30%-40%波动，大功率系统毛利率低于模块 [7] - 与海外厂商相比，通信领域技术水平相当，优势体现在响应能力、服务、成本控制和管理方面 [7]