公司概况 - 公司成立于1997年6月，2017年1月创业板上市，目前是国家高新技术企业 [2] - 公司有3个全资子公司（深圳雷能、西安雷能、深圳西格玛）和2家控股子公司（永力科技、成都雷能电源）以及3个分公司 [2] - 公司业务覆盖通信、航空、航天、船舶、车辆、铁路、安防、电力、工控等领域，主要客户包括三星电子、诺基亚、中信科等通信设备商，以及航天科技、航天科工、中航集团等特种应用领域客户 [2][3] 产品与技术 - 公司产品系列覆盖模块电源、定制电源、大功率系统电源，主要应用于航天、航空等特种领域和通信及网络领域 [2] - 公司电源产品具有高效率、高功率密度、高可靠性、良好的电磁兼容性及环境适应性等特点 [4] - 公司持续多年的高研发投入为其建立了领先同行业的技术壁垒 [4] 产能与投资 - 公司特种领域电源主要由北京新雷能和永力科技生产，永力科技2020年投产扩建了26,000平米的新厂房 [3] - 公司于2020年4季度启动投资2.5亿在深圳建设新的生产和研发基地 [3] - 公司预计2021年研发费用会增加较多，主要由于2020年4季度在深圳、上海、成都新设立多家子分公司 [4] 财务与市场 - 公司通信类产品的毛利率水平在30%左右，新产品毛利率较高，老型号产品毛利率较低 [3] - 公司特种应用领域的毛利率一般比较稳定，2019年与2018年比较毛利率有所下降，主要由于永力科技毛利率较低 [3][4] - 公司预计2021年整体费用会高于2020年，主要受股权激励费用和研发费用增加的影响 [4] - 公司作为国内电源细分领域的龙头企业，预计市占率在未来的发展中会逐渐提升 [5] 订单与交付 - 公司2020年底特种应用领域因订单快速增长导致交付周期延长，预计2021年2季度末或3季度会有所缓解 [4] - 公司2021年一、二月份的出口订单已基本恢复至2019年月均水平，对2021年通信领域的恢复持乐观预期 [4]