公司概况 - 公司成立于1997年6月，2017年1月创业板上市，是国家高新技术企业 [2] - 公司有3个全资子公司（深圳雷能、西安雷能、深圳西格玛）和2家控股子公司（永力科技、成都雷能电源）以及3个分公司 [2] - 公司业务覆盖通信、航空、航天、船舶、车辆、铁路、安防、电力、工控等领域 [2] - 公司产品系列包括模块电源、定制电源、大功率系统电源，主要客户包括三星电子、诺基亚、中信科等 [2][3] 业绩与订单 - 2020年公司预计收入增长30%，实际订单和备货信息超出预期 [3] - 2020年通信领域业务因疫情影响，出口收入下降较多，但国内5G基站建设需求增加，总体营业收入同比下滑不到20% [4] - 2020年第四季度国外订单好转，预计2021年国内基站建设不会低于2020年 [4] - 2020年前三季度永力科技收入及利润水平已基本恢复到2019年水平 [5] 产品与市场 - 模块电源占公司收入的60%左右，特种电源领域模块类电源占比也接近60% [3] - 公司产品覆盖芯片电源、模块微电路电源、厚膜混合集成电路电源、定制电源、大功率及嵌入式系统电源，功率从几瓦到上万瓦级 [4] - 主要竞争对手包括国际品牌Vicor、Sycor、Interpoint，国内规模较大的有中电43所、中电24所和振华科技的子公司 [4] 生产与产能 - 公司生产主要以北京新雷能、深圳雷能、永力科技为主，特种领域电源主要由北京新雷能和永力科技生产 [4] - 北京新雷能总部2018年6月搬迁，规划的产能能满足当前订单需求 [4] - 永力科技2020年启动投产扩建新厂房，深圳雷能2020年8月底搬迁，目前厂房和生产线能满足未来几年产能 [4] - 公司计划投资2.5亿在深圳建设新的生产和研发基地 [4] 毛利率与成本 - 特种领域电源毛利率长期稳定，整体毛利率水平与之前持平 [3] - 元器件成本上升对公司成本影响不大，规模效益可覆盖成本上升 [4] 交付周期与生产要求 - 标准模块产品交货周期一般为3个月之内，定制产品交货周期为3-6个月 [5] - 厚膜产品线需要满足10万级洁净度要求，其他类别产品线无特殊要求 [5]