公司基本情况 - 公司是专业高可靠性电源供应商，产品为“电源变换器”，业务始于通信行业，拓展到特种应用领域，现为多领域整机设备企业重要电源供应商 [3] - 业务构成以航天、航空等特种应用领域和通信及网络领域两大板块为主，通信领域主要客户有三星电子等，特种应用领域主要客户有航天科技等 [3][4] 2020年业绩情况 - 业绩增速较快，原因是特种应用领域增速快、毛利率高使净利率上升，国内5G通信建设需求拉动弥补部分出口下滑影响，控股子公司永力科技订单基本未受疫情影响 [4] 投资者交流提问 业务增长原因 - 2020年业务高速增长是因特种应用领域需求订单增多、前几年研发项目批产上量以及国产化替代需求增加 [4] 研发费用领域 - 公司为技术驱动型，专注电源产品研发与销售，研发资源主要投向特种应用和通信领域，也逐渐加大铁路和服务器电源领域投入，本部90%研发投入在特种领域，业务中模块电源占比最高，通信领域研发跟踪先进技术，永力研发投入在特种应用领域 [5] 通信领域情况及预测 - 2020年通信领域业务出口收入下降较多，但国内5G基站建设需求使订单增加，总体通信及网络业务营业收入下滑不到20%，预计2021年国内基站建设不低于去年，公司对通信领域恢复持乐观预期 [5] 费用率变化 - 公司费用率较高主要是研发费用率高，因投入产品品类多、研发团队规模大、营收规模小，本部研发费用率近年超20%，2020年特种应用领域收入增速快使费用率下降，虽研发投入持续高，但随规模增长预期费用率会达合理水平 [6] 特种应用领域竞争格局 - 行业竞争格局较分散，国际品牌有Vicor等，国内规模较大的有中电43所等，公司产品线覆盖长，产品功率范围广，部分上市公司在部分项目和客户上与公司有竞争 [6] 芯片电源进展 - 芯片电源之前主要进口，现逐渐国产化替代，公司前几年开始投入，目前已有批量 [7] 产能保障情况 - 公司生产以北京新雷能、深圳雷能、永力科技为主，特种领域电源由北京新雷能和永力科技生产，目前产能能满足需求，公司规划投资2.5亿在深圳建设新生产和研发基地 [7] 关键参数行业地位 - 公司是国内电源细分领域龙头，关键参数水平代表国内领先水平，部分产品技术参数能达Vicor同等水平 [8] 新增产能应用领域 - 子公司深圳西格玛电源公司投资规划主要用于特种领域电源 [8] 未来在研项目批产进度及批量考虑 - 特种领域研制项目约3 - 5年转批产，依项目定型进度而定，公司持续研发投入和批产转化，项目批量考虑产品系列化等综合需求，也投入前沿预研项目 [8]