基地进展与规划 - 2022年初珠海基地一期开始试车，分六条产线三个阶段，截至2022年5月，第一阶段投产转固，第二阶段第一条产线投产、第二条试车 [3] - 利安隆赤峰基地6000吨受阻胺类光稳定剂2021年试车完毕，2022年初释放产能 [3] - 凯亚基地3200吨受阻胺类光稳定剂与天津汉沽基地5000吨水分散剂项目预计四季度投产 [3] - 至2023年，公司总产值达60亿左右，完成2023年抗老化业务营收50亿目标 [3] - 目前基地建设规划集中于现有基地二期、三期建设，按预先规划有序进行 [3] 市场与价格 - 产能规划与市场需求对应，行业短期内不会供大于求，价格传导稳定，主要随原材料价格变化 [3] - 抗老化添加剂行业供应商分散，以议价调价，上游原材料或运输费用上升是涨价主因，下游客户对价格敏感度低 [4] 客户与研发 - 提前三年做生产规划，估算全球客户生产与销售，对客户配额，监控导入阶段并参与；参与客户研发；开发储备客户，切入供应体系测评产品，扩产后加大供应 [3] - 储备竞标客户为国际聚烯烃工厂和国内中石油、中石化等国企，此前竞标少因产能受限，未来产能提升后切入进度加快，2021年四季度起与中石油、中石化业务逐步发展 [4] 产品利润与成本 - 2021年抗氧化剂系列产品毛利率约20%，珠海基地投产后自产毛利率上升；光稳定剂系列产品毛利率36%-37%；U-pack产品2021年毛利率不足10%，单剂配套后上升 [4] - 主要原材料占生产成本比例70 - 80%，以酚酮产业链下游烷基化产品等为主 [4] 康泰项目 - 一期9.3万吨产能中，10000吨为单剂原材料，30000吨为复合剂，53000吨为单剂；二期配套水杨酸盐、酚盐、磺酸盐，一、二期总体产能143000吨，最终商品量10.3万吨，二期建成后主要品种单剂无需外采 [4] - 产品策略是单剂与复合剂同时发展，目前复合剂销售收入占比约30%，未来通过单剂与国际厂商合作促进技术迭代，为复合剂开发积累经验 [4] - 并购前负责财务的创始人之一韩总渐退日常管理，禹总负责技术条线；财务、生产计划、润滑油事业部管理、研发派驻人员与康泰融合 [4] - 与利安隆存在技术、产品、供应链、日常运营管理协同性 [5] 发展规划 - 专用型产品全球有绝对控制力，用供应链覆盖国际市场；通用型产品按产能投放，保证产能消化前提下最大化利润，两者协同海外销售，提升品牌知名度 [5] - 2028年营收100亿时，国内与海外市场同等重要，目前收入60%来自国内、40%来自海外 [5] - 抗老化添加剂行业下游分布广，无特定区域依赖，国内聚烯烃行业国产替代趋势形成，中国与印太地区是主要增长区域 [6] 全球竞争定位与增长点 - 产品质量达国际一线水平，产品线配置品类齐全，优势在于供应稳定和客户服务精细化管理 [6] - 增长点包括客户认证（部分客户介入周期长）、增加产品牌号配套、持续开拓生产基地 [6]