行业概况 - 辅料行业约占整体医药工业收入的 2%-3%，固体制剂辅料占行业的 70%，国内辅料有 500 多种产品，但市场过亿的产品不多 [3] - 今后几年是药用辅料市场发展黄金时期，整体增速和医药工业增速差不多，存在结构性机会 [4] 产品替代与发展 - 随着一致性评价进行，辅料替代升级明显 [3] - 公司希望 2 - 3 年之内大部分品种达到国际同类质量，有望进行进口替代 [4] 一致性评价影响 - 公开的约 79 个一致性评价品种中，约 80%用到公司产品，约 30%客户是新增的，但目前采购量不大，无法定量对公司收入的增量程度 [5] - 医药制剂行业将迎来较大整合，公司业务开拓重点是开发重点客户，一致性评价长期对公司影响正向，正面影响可能在 2018 年下半年逐步显现 [5][6] - 一致性评价使辅料行业不靠批文，而靠提高产品品质，制剂企业主动权和责任更大，类似国外 DMF 制度 [6] 公司产品策略 - 公司做 20 来个常用大品种，未来会在大品类里精细化研发，成立营销公司满足客户多样化需求 [7] 主要产品情况 - 公司是中国最大的微晶纤维素生产企业，与进口价格差别 1 - 2 倍，主要是运输、营销、人工成本差异，已有 10 多个品规，其他品种也在做细分 [8] - 二期微晶纤维素新增产能约 3000 吨，总共将达 7000 - 8000 吨，预计未来达 10000 吨，希望 2018 年年中试生产，因环保原因进度较慢，产能利用率还有约 10%多的释放空间 [8][9] - 公司是亚洲最大的硬脂酸镁、药用羧甲淀粉钠生产企业，国内交联羧甲纤维素钠、缓控释羟丙甲纤维素技术领先企业 [9] 产品增长与提价 - 公司现主要产品重点提高稳定性、做好细分市场、增加规格，未来品种丰富主要通过外延并购实现 [10] - 2017 年下半年开始被动提价，提价谨慎，提高到之前毛利率需过程，主动提价要等行业格局变化，公司战略是通过品质实现替代 [10] 业务拓展方向 - 公司产品以固体辅料为主，未来通过并购扩展注射剂辅料品类，坚持以药用辅料为主业，拓展食品添加剂和特色原料药，外延到相关制药产业 [11] 外贸出口情况 - 公司产品出口到东南亚、“一带一路”国家、美国、巴西、欧盟等，外贸销售收入占比 10%左右，增速约 30% [12]