公司基本信息 - 证券代码 300547，证券简称川环科技 [1] - 2021 年 12 月 15 日下午 15：00 进行特定对象调研，地点为腾讯电话会议 [2] - 参与单位有中信证券、中融基金等，上市公司接待人员包括董事长文琦超等 [2] 产品对比 - 新能源车冷却管路系统超燃油车，多数新能源车管路单车价值是传统燃油车 2 - 3 倍 [3] - 燃油车和新能源车冷却管路性能有差异，耐热等级前者 150℃以上，后者 125℃左右；同类产品工艺无明显差异，橡胶管有硫化工艺，尼龙管没有 [3] 行业与公司情况 - 胶管壁垒体现在技术方面，公司优势在于拥有独特自主材料配方等 [3] - 摩托车、两轮车胶管用量随整车销量变化，处于相对稳定调整期 [3] - 胶管行业整体水平提升，普通车用胶管供大于求、同质化严重；我国汽车胶管行业处于从跟随发展到自主创新转型阶段，公司产品将量价齐升 [3][4] 业务情况 - 公司之前 70%收入源于燃油系统和冷却系统胶管，今年新能源汽车订单持续增长 [4] - 重要客户有上汽通用五菱等，与所有自主品牌及部分合资品牌合作，客户面广 [4] - 新能源汽车客户有比亚迪、广汽埃安等 [4] 财务与成本 - Q3 毛利率下滑 3 个多点因原材料大幅上涨，预计能部分传导到下游 OEM 厂家，公司采取多项措施化解成本上升 [5] 新厂区建设 - 新厂区 101 车间已建成，正在进行设备安装等工作，102 车间加快建设，预计 2022 年 3 月左右投产，达产年产能新增约 3 - 5 亿 [5] 收入利润预测 - 2022 年收入和利润预测及主要业务拆分暂无法透露 [5]