公司概况 - 三超新材成立于1999年1月，2017年4月在深交所创业板上市，主营超硬材料工具研发、制造和销售，主要产品有金刚线和金刚石砂轮 [2] 业务占比 - 2022年第一季度，电镀金刚线占营收比例超80%，金刚石砂轮产品合计占比百分之十几 [3] 业绩情况 - 2022年第一季度营收同比增长20.21%，但利润和净利润下降，原因包括原材料价格上涨、金刚线售价降低、可转债利息费用化增加、研发投入增加等 [3] 研发情况 - 公司目前在研项目涉及金刚线和金刚石砂轮产品，金刚石砂轮含半导体行业用精密工具和精密刀具用金刚石工具研发，江苏三晶研发费用投入较大，多款产品处于研发测试阶段，产出尚需时间 [3] 毛利率情况 - 公司销售毛利率自2020年开始下降，主要原因是金刚线售价降低和原材料成本上涨，同行业部分企业毛利水平高于公司，行业较看重规模效应 [3] 业绩增长点 - 2022年主要营收增长点在光伏行业用金刚线，特别是硅切片线，预计7月底完成可转债募投项目，细线产能达700万km/年，所有金刚线合计产能达1000万km/年，产能释放后预计销售收入增长 [4] 现金流情况 - 2022年第一季度经营活动现金流量净额同比下降，原因一是应收票据到期收回或贴现，二是原材料价格上涨导致现金流出，公司目前现金流和银行授信充足 [4] 行业影响 - 碳中和政策下光伏装机量增长带动上游金刚线市场，公司大部分营收来自光伏行业，金刚线销售较去年同期增长 [4] 钨丝金刚线 - 钨丝相对碳钢丝有抗拉强度大、韧性强等优点，线径更小、断线率更低，国内厂家基本处于同一水平，公司积极跟进，已着手研发和生产，但钨钢丝成本较高，发展需看客户实际需求 [4][8] 江苏三晶业务 - 江苏三晶产品用于半导体晶圆加工和封装制程切割研磨工序，可替代进口产品，部分产品已小批量销售，部分尚在测试阶段，后期将加大投入，成为未来业绩增长点 [5] 应对原材料价格上升措施 - 通过扩大产能发挥规模效应，在管理端减少不必要成本 [5] 疫情影响及应对 - 公司生产和销售受疫情影响，主要在物流和人员方面，采用专车专送解决原材料和产品运输问题，在辖区内租房作为职工宿舍解决员工上下班问题 [5] 产量和库存 - 目前金刚线月产量约60 - 70万km，产能不足基本无库存；金刚石砂轮按订单生产，对部分销量大的品种适度备货 [5] 下游客户及市场情况 - 光伏行业下游客户有中环股份、江苏协鑫等，蓝宝石行业有天通股份、水晶光电等；市场占有率无准确数据，因产能不足，硅切片线与同行大企业差距大，总体占有率不高；竞争主要看产品质量和服务，产品质量国内厂家基本处于同一水平 [6] 细线定长标准问题处理 - 客户明确不能用的规格淘汰，其他情况考虑折价销售 [6] 募投项目进展 - “年产1000万公里超细金刚石线锯生产项目一期”预计7月完成建设目标，届时细线总产能达700万km/年，预期营收乐观，但需看市场情况 [6] 仲裁情况 - 公司因中村超硬无法满足合同要求向新加坡国际仲裁中心提出仲裁申请，目前处于审理过程中，结果无法预测 [6] 半导体行业产品 - 公司半导体行业用精密工具产品有背减砂轮、倒角砂轮等，半导体行业产品毛利率较高，但公司部分产品尚在研发及小批量生产阶段，目前毛利率不高 [7] CMP - disk情况 - CMP - disk处于测试状态，量产时间需看测试结果，全球市场规模约18亿，主要被日本、韩国和台湾占据，公司希望尽快量产完成进口替代 [7] 可转债资金用途 - 可转债用于超细电镀金刚石线，7月底产能达700万km/年；有资金需求时会考虑发债等融资手段，目前尚无合适项目 [7] 金刚线产能及规划 - 目前月产能60 - 70万km，7月募投项目达产可达700万km/年；按客户需求安排不同线径生产，主流线径与市场需求一致；客户涵盖光伏、蓝宝石、磁性材料等行业 [8] 金刚线毛利率及原材料情况 - 同行业部分企业毛利水平高于公司，行业看重规模效应；今年以来主要原材料涨幅较大，目前仍有上涨，未来趋于稳定；母线供应商为业内知名企业 [9] 扩产方式 - 目前主要通过采购新型号设备扩产，改造设备后期会考虑但未着手；设备采购金额属保密事项，具体投资额因改造不同而异 [9] 金刚石砂轮业务规划 - 传统砂轮业务用于磁性材料、玻璃等行业，处于稳定状态；精密刀具和半导体行业用金刚石砂轮有发展机会，三晶公司投入较大研发，半导体行业用砂轮毛利率预期较高 [9] 金刚线供需情况 - 金刚线扩产由下游扩产拉动，未来竞争激烈，不排除产品售价下降 [9] 厦钨中钨情况 - 厦钨中钨产能不足，扩产迫切，做金刚石镀覆有技术门槛；公司因原材料限制，暂时无能力做钨丝母线 [10] 金刚线产品结构 - 光伏行业用金刚线占60%，其他占40%；光伏行业粗线用于开方和截断，用量少，硅切片线用量大；蓝宝石和磁材行业用粗线，产品品质稳定 [10] 毛利率差异原因 - 规模化是公司毛利率和盈利与同行有差异的主要原因 [10] 业务板块划分及规划 - 各业务板块相对独立，人员负责研发、生产和管理，销售有部分渗透；未来规划主要是将半导体行业用精密金刚石砂轮业务做大 [10] 业务上量情况 - 半导体行业客户端谨慎，导入新供应商周期长；金刚线上量相对容易，但市场竞争激烈 [10]