公司基本信息 - 证券代码 300556，证券简称丝路视觉 [1] - 2017 年 5 月 18 日 15:00 - 16:20 接受长城证券、平安证券、海通证券调研，地点为公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为康玉路、王军平、王瑜 [2] 公司业务情况 主营业务 - 传统业务包括 CG 静态视觉服务（以建筑效果图为主）、CG 动态视觉服务（以数字内容、新媒体体验为主）、CG 视觉场景综合服务（包括场馆场景搭建、数字内容制作等） [2] - 延伸业务有瑞云科技提供的技术类服务、数字舞美业务、游戏美工及教育等业务 [2] 业务发展规划 - CG 静态视觉业务：稳定国内市场，提高占有率，向海外拓展，提升利润率 [5] - CG 动态视觉业务：借房地产商升级营销契机，升级产品服务，拓展非房地产业务 [5] - 展览展示业务：把握政府对产业园区投入机遇，重点发展 [5] - 培育业务：瑞云加大与阿里云技术与产能合作，游戏、培训业务处于培育期 [5] 业绩相关情况 业绩亏损原因 - 1 季度是淡季，上半年为销售淡季，下半年为旺季，下半年营收占全年比重高；成本费用刚性，季节性不明显 [3] 毛利率下滑原因 - 业务由高毛利率的效果图业务向低毛利率的展览展示业务转变 [3] 应收账款问题 - 增长主要来自展览展示业务，工程和回款周期长，验收结算经政府流程时间长；会计政策三年以上 100% 计提，2 年以上 50% 计提 [6] 行业相关情况 CG 行业特点及爆发期 - 延伸性好，公司以数字内容为核心能快速切入传统行业，对行业信心基于延展而非短期爆发 [4] VR 看法 - 看好 VR 长远发展，成熟时可成为优秀内容提供商 [6] 房地产行业周期影响 - 对公司影响不大，主要客户为一二线大型房地产商，青睐有规模、质量好和品牌优势的供应商 [6] 公司核心竞争力 - CG 行业延展性强，以新技术切入传统行业 [4] - 拥有高素质人才队伍，品质口碑领先 [4] - 员工年轻化，董事长 77 年，核心团队基本 80 后，员工平均年龄 26 - 27 岁 [5] - 行业内首家上市公司，利于吸引人才和提升品牌效益 [5] 瑞云业务情况 - 以云渲染为主，约有 7500 台渲染机，业务围绕影视行业 [4] - 2016 年贡献 3000 - 4000 万营业收入 [4] - 未来与阿里深入合作，增加机群数，加大高速传输研发投入 [4]